圖：受內地調整汽車政策影響，汽車股昨日明顯下跌

【大公報訊】記者李永青報道：發改委擬於2022年取消乘用車外資持股比例限制，並通過5年過渡期，對汽車行業的限制將全部取消。相關消息重挫汽車股，與外資車企有合作的廣汽（02238）及北汽（01958）沽壓沉重，股價均跌逾一成。瑞信指出，在2018年或以後，外資汽車製造商將由現時的50對50合營架構轉成獨資建廠生產新能源車，並在2022年或以後提升在現有合營企業中的持股比例，或是興建新設施時選擇全資或擁有大部分權益，而內地政府相關政策實施的時間遠早於預期，將縮短現有合營企業的合約期，有機會降低其長遠增長潛力及價值。

瑞信指出，監管規則改變料將損害外資汽車生產商的中資合作企業，包括上汽集團、長安汽車、東風（00489）、北汽、廣汽及華晨中國（01114）。瑞信下調多隻中資汽車製造商的評級和目標，當中把華晨評級由「跑贏大市」直接下調至「跑輸大市」，目標價由24.5元降至13.3元。

摩根士丹利報告指出，發改委公布內地汽車業5年內取消外資持股限制，同時取消外商合資企業不超過兩家的限制，惟料影響有限，對北汽及華晨評級仍為「增持」。該行指，短期而言，外資新能源汽車製造商可受惠今年底提升持股比例政策，然而，即使其持股比例上升，亦不代表可在內地獨立控制企業。外資企業仍然需要與內地汽車製造商組成合資公司，並須獲發改委批准。

該行指，寶馬中國會繼續與目前合作夥伴華晨中國或長汽（02333）共同發展，因寶馬中國已投放不少資源在現有合資公司，包括引擎及廠房本土化，若再興建新廠房或成立新合資公司須花費不少，因此，該行預期現有合資公司架構不會有轉變。

東風昨收報8.27元，跌3.95%；華晨跌9.4%至12.9元，而長汽則跌1%至7.48元。