大公網3月29日訊(記者 王嘉傑)繼上週後期的市場大幅下跌之後，施羅德投資分析目前的狀況及預測未來的形勢。目前為止，亞洲市場錄得最大跌幅。日本日經225指數於上週的跌幅最大。大型出口商在日本經濟中佔較大比重，市場擔憂日本出口行業將會受到中美貿易戰的嚴重影響。另一個因素是日圓被視為「避險」資產，而且通常會在市場下跌時受到追捧。日圓強勢將使日本出口產品價格上升。

　　受貿易衝突急劇升溫影響，上週環球股市表現受壓。上週後期的市場拋售最為明顯，由於美國總統特朗普宣布將對來自中國的進口產品徵收600億美元的關稅。

　　內地及香港股市亦不出所料地遭遇較大的沽壓。然而，亦有其他因素導致這次的跌勢加劇，例如南非傳媒集團及科技投資者Naspers賣出其持有的2%騰訊控股（全球最大的遊戲公司及中國微信社交網絡的擁有者）股票。

　　由於擔憂關稅將會打壓美國及中國的經濟增長，紐約證券交易所的股票亦表現受壓。歐元區及英國股市未受到拋售的最壞影響。近期的消息指美國將會暫時豁免對歐盟及部分國家（包括加拿大及墨西哥）有關鋼鐵（25%）及鋁（10%）的新關稅徵收。近期的歐盟峰會持續，區內各國領導人正在討論如何應對美國不斷升級的貿易措施。

　　另一方面，在上週後期時段，政府債券孳息率錄得下跌，意味着債券價格上升。10年期美國國債及德國國債孳息率於上週四下跌6點子，而10年期英國國債孳息率下跌8點子。政府債券孳息率上週錄得輕微下跌。由於息差（企業債券與風險較低的相同年期政府債券的孳息率差距）擴大，企業債券市場中風險較高的部分亦受到影響。

　　在美國總統特朗普宣布計劃對來自中國的進口產品每年徵收最高達600億美元關稅後，市場持續下跌。上週五，中國宣布計劃對來自美國的128項產品徵收關稅作為反擊。

　　施羅德投資這使全球最大的兩個經濟體系之間爆發全面貿易戰的可能性增大。投資者擔憂貿易衝突升級將會對環球經濟增長及企業盈利造成影響，週期性行業（受經濟波動影響最大的行業）跌幅最大。

　　在最新這輪波動之前，市場曾於2月份錄得疲弱表現，當時是由於美國經濟面臨的通脹壓力不斷升溫，投資者擔憂聯儲局將會加快收緊政策作為應對。一如預期，聯儲局於上週的聯邦公開市場委員會（FOMC）3月份會議上宣布加息25點子。新任聯儲局主席鮑威爾在其就任後的首次FOMC會議上亦宣布委員會將上調經濟增長及通脹預測，以及上調未來的利率走勢預期。

　　在貿易戰引發經濟放緩的預期出現之前，市場對環球經濟前景的樂觀情緒持續升溫，特別是對美國經濟。1月份，國際貨幣基金組織（International Monetary Fund）宣布將2018年及2019年的環球經濟增長預測上調0.2個百分點至3.9%。

　　在採取這些措施之前，美國已於月初宣布對鋼鐵及鋁分別徵收25%及10%的關稅。然而，在這些措施實施前不久，特朗普政府宣布除加拿大及墨西哥之外，將提供進一步豁免。來自阿根廷、澳洲、巴西、歐盟及韓國的進口亦獲得豁免。