金利豐證券研究部執行董事 黃德幾

　　隨着內地經濟持續改善，國民收入增加，消費逐步升級，體育用品行業亦有望受惠。安踏體育（02020）旗下設有多個品牌，包括安踏、安踏兒童、FILA、FILA KIDS、DESCENTE、SPRANDI及NBA品牌，有助吸引不同客戶群。截至去年12月底，安踏店（包括安踏兒童獨立店）的數目共有9467家，按年淨增加607間。於內地、香港、澳門和新加坡之FILA店（包括FILA KIDS獨立店）數目共有1086家，而DESCENTE店數目共有64家。

　　集團表示，去年度的總店數目首次超越一萬家，目標是今年的店舖數目增至1.1萬家。

　　截至去年12月底止全年，集團純利30.88億元（人民幣，下同），按年升29.4%；每股盈利117.01分；派末期息41港仙，特別股息16港仙，上年同期派末期息34港仙及特別息8港仙。期內，營業額按年升25.1%至166.9億元。去年第四季，安踏品牌產品的零售額按年增20%至25%，而其他品牌產品的零售額亦錄得85%至90%升幅，表現不俗。至於電商業務，集團除經營網上商城外，還與不同電子商貿平台例如天貓、京東、唯品會等合作，進一步提升電商業務表現。

　　截至去年12月底，平均存貨周轉日數上升14日至75天，主要因集團特意延後產品交付至店舖，以滿足2018年2月中國農曆新年銷售。手持現金按年升19.5%至69.7億元，負債比率按年改善10個百分點至0.8%。走勢上，2月27日升至41.7元（港元，下同）遇阻回落，惟各主要平均線呈順向排序屬利好，STC%K線升穿%D線，MACD維持牛差距，可考慮38元吸納，若以大成交突破41.7元阻力，升勢有望持續，不跌穿36.5元續持有。