圖：美聯儲局對通脹的擔憂會否加劇，可以從未來加息步伐的快與慢之中看出來
美國上周公布的褐皮書顯示，該國大部分地區勞動市場持續緊張，僱主尋找有經驗員工時面臨挑戰；工資保持溫和增長，物價也見同步上漲。這個報告公布後為美債市帶來回升，美國十年期國債息重返2.62%水平，為2014年9月以來最高，30年期國債息更攀爬至2.888%。這個趨勢的發展確實為近期通脹回升帶來一點啟示。
上周四，美國眾議院通過臨時撥款法案，讓華府運作多六個星期，但最終在參議院未能通過審批下，上周五午夜後聯邦政府部門局部臨時關閉。但參議院周末繼續開工，並尋求妥協方案，執筆時仍未知道表決能否通過？但從過往18次的政府關門事件中，最長也只不過是數周，而最短只有數天，所以估計對美國經濟影響甚微。
上文提及對近期債券利率上升的關注，這個也是早前筆者評論利率趨升背後的因由，是否會由早前的預防性，慢慢演變成有迫切性加息呢？而當中實質利率的變化，可令投資者更能看通美元的走向。如果未來加息步伐能追貼通脹（負利率年代可能結束），甚至超過通脹上升步伐，可以肯定反映美聯儲對通脹的擔憂在加劇中。
美孳息率攀升，能否為金價帶來利或弊，市場有不同的見解。而上文提及到的實質利率如果能逐漸收窄，這個絕對是對金價帶來不利。但這個過程很大可能會較反覆進行，因加息步伐一旦加快，會較容易刺破屢創新高的美股，從而引發全球股市骨牌效應。所以實質利率能夠成為正數，相信也不是短期間能出現的事情。但從走勢圖表上看10年期的孳息率已於上周升越了多年來的下降通道線，投資者也絕對需要留意其趨勢發展。
上周美匯指數連續第五周下跌，而金價卻結束五連升狀況，稍微收低，反映短期金價受美元的影響產生微妙變化。估計與近期商品指數在高位徘徊不前，而美息上升，從而令金價上升動力有所放緩。
總的來說，估計金價仍在高位徘徊，市場靜觀對通脹的趨勢發展，從而評估對加息步伐的看法。去年9月所創的1357美元仍是主要阻力，1338至1343美元短期有阻力；1316美元有短期支持，1302至1306美元不易跌破。
