高級副總裁 潘永康

　　上周失業率和美聯儲會議紀要為美元帶來一點支撐；而地緣政治不穩，當中伊朗群眾抗議越演越烈、「通俄門」的最新發展、朝鮮與美國仍不斷演繹核武鬥嘴戰，以及在海外的零星恐怖襲擊，這些又為金價帶來一定的上升動力。究竟前者最終能否扭轉局勢，為美元帶來一定的支持？還是後者因素繼續在發酵而令金價節節上升？

　　從金價上周已連續四周上升，美元也連續三周下跌來看，似乎美元走勢仍未能扭轉弱勢。上期提及美元能轉強的籌碼不多（稅改是關鍵）。似乎稅改未有在假期後有所發酵，而個中原因，或反映市場對此政策能否真正對美經濟產生更佳的效用有着初步回應。結局是否就這樣「演繹」下去，還是有新局面出現？筆者偏向後者較大機會出現，原因也很簡單，因過往美國稅改在經濟增長上效應都是明顯的。本次更有美海外公司回流資金一項大幅減稅方案，有機會接近3000至5000億美元會回流美國本土。無論在美元需求、對美國本土公司的再投資，或對股票市場協同效應，似乎這些都會偏向樂觀居多。

1334美元現阻力

　　過往三年，美元在年初表現都不太理想，都與美加息步伐快慢有着顯著的因由。去年底在經濟層面方面未有太多數據參考下，市場作出趨勢性預測實屬正常，所以這幾年也正是受此因素發展而生。2018年上半年可能是例外的一年，首先，加息步伐如果在經濟表演沒有重大改變下，估計三、四次的加息是會繼續發生的，再者，本年也是議會選舉年，不但是特朗普政府的中期成績表，更是民主共和兩黨再次交鋒日子，這個也關乎特朗普未來施政的有效性，長遠也對其連任有着深遠影響。所以稅改後的良好效應，絕對是特朗普樂見的結果。

　　金價再次氣勢如虹，逐漸挑戰去年9月高位1357美元，更甚向前年7月高位1374美元進發。如真正到達此目標區，相信需要三大因素配合，第一是通脹向上趨勢加快；第二是美加息次數預期本年會減少至兩次；第三是政治動盪加劇。前兩者似乎未看到有此機會在中短期內發生；後者卻難已預測，但估計就算出現也是短暫性而已。

　　總括而言，技術指標仍會為金價帶來短期向上空間，但動力明顯會減速，再加上金價和美元分別已出現超買和超賣現狀，而本周又緊接有零售和通脹數據作以上分析多點為市場參考。估計金價在1328至1334美元會有阻力，1343美元不會衝破；下位1302至1306美元有支持，1288至1292美元是美元反攻的最後防線。