美聯儲12月貨幣政策會議如期加息，市場作鴿派解讀的焦點在於通脹：美聯儲上調經濟預期和下調失業率預期，但幾乎沒有調整通脹預期，仍預計核心通脹PCE在2019年才會觸及2%目標。美聯儲在沒有挑戰市場預期（既沒有暗示更快加息）的同時，上修經濟增速預期，正是資產價格不受干擾、繼續上漲的利好信號。在政策聲明發布後，美股三大指數漲幅擴大，美元和美債收益率延續了早間核心CPI數據不佳後的跌勢。同樣受此影響，美國國債收益率曲線持續平坦化，上周二年期收益率上揚3bps，而30年期收益率走低8bps。

　　中資美元債整體沒有受到美聯儲加息的影響，因假期臨近交投淡靜。海航集團成為市場關注焦點。近日投資者對其財務狀況的擔憂加劇。本周，海航到期時間不到一年的美元債券收益率於周二升破了20%的水平。公司迅速採取措施平復投資者擔憂，集團債券隨即大幅回升。截至周五，不同年期美元債的到期收益率普遍在10-11%。

　　港股方面，中資銀行股本周強勢反彈，內銀股本周曾一度力撐大市重返兩萬九大關，唯有其後無力企穩再次回落。值得一提的是，港股市場上市機制改革大大超越了此前預期。新規後的交易機會，首先要關注的是港交所的走勢，預期這一改革將為港股市場帶來更多內地的各種獨角獸企業的IPO，以及做第二上市的新經濟巨型企業可能帶來的巨額成交量。其次是生物醫藥類個股值得特別關注，包括內地A股的龍頭創新企業。

　　本周，中國中央經濟工作會議將決定明年的經濟政策基調；美國稅改則是牽動海外股市的主線；在港股上市規則重大改革的利好消息刺激下，相信港股會有所提振。如李小加所言，我們一起期待着香港資本市場「最華麗的新篇章」。

（作者為證監會持牌人士。以上僅代表個人觀點。）