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安踏李寧可保持強勢\君陽證券行政總裁  鄧聲興

時間:2017-10-07 03:15:30來源:大公網

  恒生指數過去一周雖然只有三日市,A股休市,港股在缺乏北水支持下仍顯著造好,全星期於27737至28656點水平上落,累積升幅達903點,日均成交增至974億元。恒指成功突破大時代高位,並創十年收市新高。

  下周內地將公布九月分外匯儲備、貨幣供應及社會融資規模數據;美國則會公布九月份議息會議紀要、九月份通脹數據等。

  A股休市一周後於下周一復市,假期期間美股及港股都創新高,尤其是內銀H股表現不俗,預料相關A股會追落後。整體市場氣氛仍然不俗,料下周恒指維持大漲小回格局,於28000至28500點整固後再向上突破。

  是次建議股份類別為體育用品股。

  內地黃金周有利消費市場表現,加上踏入第四季為消費旺季,內需股仍可看高一線。國家體育總局及國家旅遊局早前首次公布「十一黃金周體育旅遊精品線路」,涉及的項目有徒步、騎行、漂流、探險等,提出體育旅遊概念,另外又鼓勵體育產業升級,各省制定了2025年體育規劃目標,以拉動體育消費,反映中央支持體育產業持續發展,長遠對體育用品股有利。

  體育用品股中,361度(01361)股東早前趁高配股,股價高位回落,不過沒有影響龍頭安踏(02020)及李寧(02331)表現,事實上,行業基本因素不俗,品牌積極發展電商平台銷售,亦有利毛利率擴張,兩者表現料可保持強勢。

  安踏第二季品牌零售金額增速提升20%至30%,而七至八月亦保持強勢,擴大了本地品牌的市佔率,集團繼續以多品牌為發展策略,並活躍於國際收購,旗下FILA品牌發展亦不俗;李寧透過調整產品組合及成本控制,改善經營現金流90%至5.89億元人民幣,未來經營溢利有望改善。

  此外,內地消費模式改善,網上銷售佔比提升,安踏及李寧都積極發展互聯網業務,兩者的互聯網平台毛利率都高於50%,安踏上半年電商業務收入增逾60%,佔比逾1成,李寧電商收入更佔近兩成,相信電商業務比重會越來越重要。

(筆者為證監會持牌人士及並未持有上述股份)

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