圖：騰訊股價年內勁升八成半，單是一隻騰訊，估計拉升恒指逾千點

　　港股大時代重臨？恒生指數昨日一度高開逾二百點，升上二萬八千六百點水平，突破一五年高位，創出近十年新高。即使如此，這輪港股升浪並非由資金推動，而是有基本因素支持，因而不會像兩年前瘋牛式的上升形態，將繼續呈現「慢牛」格局。

　　升勢靠賴重磅藍籌股

　　今年港股表現氣勢如虹，累積升幅接近三成，相當於逾六千點升幅，終於重返一五年大時代高位，但主要靠賴多隻重磅藍籌股推高恒生指數，包括騰訊、平保等股份，尤其是佔港股市值一成的騰訊，年內股價勁升八成半，單是一隻騰訊，估計拉升恒指逾千點。

　　嚴格來說，迄今港股升勢並不全面，目前仍有六至七成比重的股份尚未重返兩年前的高位。以港交所為例，一五年高見三百一十元水平，昨日收市價為二百一十七元二角，仍低約三成。

　　不過，由於港股仍有大批落後藍籌股尚未發力，故此可以成為延續大市升勢的動力來源。

　　非資金市難現瘋牛

　　值得留意的是，現時港股成交額與一五年大時代相去甚遠，當時單日成交額曾創下二千九百億元紀錄，但近月最高成交額只是約一千三百億元而已。

　　換言之，港股市況不算瘋癲，有望繼續維持有序穩步上升的格局，重現兩年前大時代、瘋漲走勢的機會不大。

　　事實上，今次港股升浪與兩年前大時代相比有很大分別。全球宏觀經濟環境改善，尤其是中國經濟保持穩中向好，創新驅動發展，不斷釋出新增動能，成為港股的定海神針，令恒指持續領漲全球。

　　呈現慢牛上升格局

　　國際貨幣基金總裁拉加德暗示可能再上調今年世界經濟增長預測，這與中國繼續擔當世界經濟火車頭不無關係。本港受惠國家「一帶一路」倡議與粵港澳大灣區規劃，預期有望突破經濟發展瓶頸，今年GDP增幅將加快至百分之三至四。

　　由此觀之，基本因素支撐這輪港股升浪，與兩年前由資金推動升市有明顯分別，當時恒指在兩個月內狂升近五千點，主要是由大量熱錢帶動，呈現「瘋牛」形態，市況急升暴跌。

　　因此，有理由相信，這輪港股升市是呈現健康的「慢牛」上升走勢，令上升周期會比預期為長。

　　美匯反彈利淡後市

　　由於港股累積升幅不少，短期或有回吐，尤其是近月美元匯價從低位反彈百分之三，可能影響資金流向，利淡港股走勢。