高鑫零售（06808）以「歐尚」及「大潤發」兩大品牌於內地經營大賣場業務，以提供各種零售商品。集團在全國共有446家綜合性大賣場，主要位於三四線城市並擁有門店、倉儲、運輸的完整物流體系。根據歐瑞諮詢數據，去年集團在內地大型超市按營業額計算的市佔率為14.6%，屬於行業龍頭。

　　截至上半年，集團中期純利上升22.7%，主要由於實體店經營溢利提升及電子商務平台所產生之虧損減少所致。其中，高端超級市場（Hi Auchan）的銷售額較同期增長40%。集團打算於下半年開設此第二家分店以加強一線城市的市佔率及提升高端市場發展。

　　另外，集團亦積極拓展電子業務平台。線上線下（O2O）業務整合發展並推出了許多新形態的零售店，為客戶提供更多選擇。其中，集團透過飛牛發展O2O及業務對業務（B2B），飛牛的商品交易總額於上半年達至人民幣18億元人民幣，為去年同期的兩倍且持續減少虧損。飛牛網的一小時配送服務「急速達」於今年六月份投入服務，覆蓋將近400家實體店，除可改善倉儲及配送成本外，亦能提升集團收入。

　　集團將透過升級模型並搭配更先進科技技術，開始探索無人零售的概念，現時為初步階段，待技術成熟後，將為零售業帶來新局面。另外，集團預計若飛牛網營業額達到300至500億元人民幣，約2020至2021年可達到收支平衡，而內地電商業務通常在頭五年都需要大量投資，因此現時電子商務平台所產生之虧損屬於正常，目前電商佔集團收入比約3-5%，隨着網上零售市場份額不斷提升，集團於未來電商發展潛力巨大，真實價值有待反映。故建議現價買入，目標價8元。

（本人為持牌人士，並沒持有上述股份）