金市上周大部分時間維持窄幅區間波動，主要因市場等待上周五Jackson Hole央行年會中兩位重量級人物的講話。其中一位備受重點關注的耶倫，由於未有提及貨幣政策的「蛛絲馬跡」，導致美元急跌，帶動金價急速掉頭回升。而另一位主角歐央行行長德拉吉，他對歐洲經濟復甦信心的高漲言論，又一次拉升歐元，並且創下一年半高位，從而令美元更「雪上加霜」，使美匯指數收於兩年多以來的低位；而與美元經常保持反向的金價，也同時以接近八個月以來最高收市價告終。

　　提出縮減資產負債表的初步計劃後，美元勢頭可謂更疲弱不堪。美匯指數在跌破97.50關口後拾級而下，這個源於美國本身及外圍的發展夾擊着美元，使投資者心態明顯轉變，貨幣政策的利好作用進一步減弱。平心而論，美國除了就業市場表現較優勝外，因貨幣流速率長期低迷令通脹遲遲未能達標；消費者信心不穩定而拖累零售銷售時起時落等因素，這些經濟表現都是未能使市場完全信服局方會有更快的加息行動。

　　非農數據公布前美匯喘息

　　近期美國總統特朗普經常製造接二連三的麻煩事情，如早前「通俄門」、對朝鮮「嘴炮」言論、因疑似偏頗白人主義組織而引發對白宮部分其親信請辭、因債務上限未能達成而引發白宮政府部門「關門」的隱憂，以及美國有意單獨退出北美自由貿易協議等等，這些都為近期黃金再顯避險功能。

　　上周，美國聯儲局主席耶倫雖然對貨幣政策暫時「緘口不提」，但她對早期《多德─弗蘭克法案》的金融監管框架的再次肯定，似乎與特朗普所推崇的放鬆監管和建議廢除以上法案明顯對着幹。這意味耶倫將於明年二月續任的可能性進一步降低，而耶倫在貨幣政策上的延續可能為未來市場上帶來不確定性。

　　總括而言，發生在美國本土的不確定性因素仍會為美元帶來短期間下跌的壓力，然而，金價也會因此而繼續受惠。但由於本周市場焦點除了落入觀察特朗普在稅改方面宣傳效應外（相信特朗普會藉此機會為自己低迷民望爭分）；而周五的非農就業數據公布前，相信又會為近期疲弱不堪的美元帶來一點喘息的機會。而從兩市圖表來看，美匯月線圖的背馳狀況一直未有糾正過來，稅改和非農的憧憬會否又是美元反攻的一個拐點呢？

　　金價在高位徘徊已久，在1305至1308美元區間相信是看多者攻佔的另一重要據點。但基於上述提及的外在因素，短期金市在1298至1305美元仍會為空多雙方帶來激烈的爭持。支持位在1281至1284美元，估計1273至1275美元暫難跌破。

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