經過長期快速增長後，中車時代電氣（03898）去年轉開慢車，2016年中期盈利增長5%，相對地，2015年全年盈利有23%增幅。就中車時代盈利前景，高盛與中國銀河看法南轅北轍。高盛認為，中車時代今明兩年主營業務難望出現恢復，新業務未成氣候，預期2016年至2018年間淨利潤複合增長只有3%。中國銀河則相信，城軌產品有望成為中車時代的業務引擎，2016年至2018年淨利潤複合增長率可達12.1%。

高盛估難擴大市場份額

高盛看淡中國中車（01766）的鐵路機車（Locomotive）及動車組（MU）交付量減少，中國中車既為中車時代的大客戶，自然不被看好。內地各城市大量推進城軌項目，對中車時代幫助不大，高盛認為，該公司在2015年已取得城軌牽引力系統市場58%佔有率，往後要再大幅擴大市場份額並不容易。受到人民幣貶值及材料價格上漲影響，中車時代於2016年至2018年間鐵路業務毛利的複合增長將會為零。另外，中車時代的新業務貢獻最快要到2018年才能夠取得較重要比重。

中國銀河與高盛觀點差異的最大前提有兩點：鐵路機車及動車組需求於「十三五」將逐步回升；其次是軌道交通產品及其他新業務將保持穩定增長。

銀河料利潤複合增長12%

中國銀河稱，新增高鐵里程投入服務，可以拉動動車組需求溫和增長，但中車時代來自動車組相關係統產品收入或會減少，限制2017年業務復甦動力。另外，隨着中鐵總愈來愈注重營運效益，以及高鐵提速，將會刺激駕駛操作、維護環節相關產品需求。中國銀河預期中車時代2016年至2018年淨利潤複合增長12.1%。

德銀表示，利潤率較高的動車組板塊銷售前景存在不明朗性，影響到中車時代2016年、2017年盈利表現。儘管如此，內地鐵路運貨業持續發展，鐵路里程又不斷增加，以及業務擴張至更多海外市場，中車時代前景仍可看俏。