圖：由於香港銀行體系結餘龐大，導致市場對港美息差敏感度下降

　　【大公報訊】記者黃裕慶報道：美國經濟數據向好，市場關注美聯儲下星期舉行的議息會議結果之外，未來息口走向將是另一焦點所在。恒生銀行（00011）署理首席經濟師薛俊昇表示，即使聯儲局今年加息三次，由於香港銀行體系結餘仍然龐大，港元隔夜拆息或繼續處於接近零，預期本港銀行調整最優惠利率（prime rate）的誘因不高。

　　薛俊昇在最新一期《香港經濟月報》內指出，香港自1983年起實施聯繫匯率制度，但由於香港銀行體系結餘龐大，導致市場對港美息差敏感度下降，投資者從中套利的意欲不大。即使聯儲局由2015年12月至今已累計加息兩次，但息差套利的機制，並未能顯著推動港元匯價轉弱及港元利率上升。

　　本港銀行體系總結餘現時約為2600億港元，薛俊昇指出，總結餘於2015年11月曾升至逾4200億港元，其間自高位回落，主要是因為金管局向銀行增加發行外匯基金票據及債券，從市場吸走過剩資金；考慮到未償還的外匯基金票據及債券總額，由2008年初至今累積增加逾8200億港元，至現時的9640億港元，而銀行可用此向金管局借取港元隔夜資金，故即使息口上升，銀行仍有很大的緩衝空間。

　　料年底前拆息維持0.85%以下

　　薛俊昇續說，總結餘龐大及港元隔夜拆息接近零，會抑制短期港元拆息的升幅。從2015年底至今，聯儲局累計加息兩次共50點子，但一個月港元拆息僅升26點子至現時的0.45%。按此推斷，即使今年聯儲局加息三次，一個月港元拆息升幅仍然有限，估計今年底前拆息仍處於0.85%以下。從按揭業務的角度看，假若一個月港元拆息不長期高於0.85%，他預期銀行調整最優惠利率的誘因不高。