雖然去年中國經濟增長放緩，惟中央繼續加強民生基建的投資，包括「海綿城市」計劃及城市地下管廊建設等，料管道需求可保持穩定增長。今期筆者推介中國聯塑（02128），因其為中國領先的塑膠管道及管件生產商，可持續受惠國策及房地產投資回暖，具較大增長潛力，加上當前估值吸引，值得留意。

　　 集團主要於中國從事製造及銷售塑料管道及管件業務，佔國內市場份額約18%。截至2016年6月底止中期業績，集團收入按年上升4%至73.25億元（人民幣，下同），毛利率上升2.7個百分點至29.8%，純利按年上升13.2%至9.12億元，表現不俗。其中塑料管道及管件收入佔比達90.2%，受惠原材料價格下跌，該業務分部毛利率上升2.3個百分點至31.3%。

　　集團將在三月份公布全年業績，目前市場預測2016年收入及純利分別增長7.1%和17.8%，屆時或有驚喜。

　　集團管道業務收入中有78.8%來自是供水及排水的管道，目前中國只有20%的城市擁有先進下水道系統，除了首批16個試點城市外，去年5月再有14個城市獲納入「海綿城市」計劃，料可持續帶動管道需求增長。另外，去年下半年房地產投資增速略為放緩，樓市銷售主要以去庫存為主，惟近日不少內房公布今年1月份銷售數據，普遍錄得急速增長，今年內地房地產投資或可保持平穩增長，對集團形成利好。

　　估值方面，以2月9日收市價5.49港元（下同）計，中國聯塑市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為8.81倍和1.46倍，計及未來增長因素，估值較為吸引。集團積極擴大產品應用範疇，目前已成功開展深海養殖網箱業務，為海水魚類養殖提供一體化產品及解決方案，發展空間大，建議投資者在5.2元附近買入，目標價6.5元，止蝕位4.5元。

　　（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）