圖：國泰航空（00293）

　　恒生高息股30指數ETF（03466）、博時港元貨幣市場ETF（03152）、南方東英恒生港股通紅利ETF（03469）有至少兩個共通之處，首先是屬於收息ETF，其次是股價處於高位，這說明資金依然喜歡收息產品。本周討論往績股息率6厘的國泰航空（00293）。

　　國泰航空8月上旬公布中期業績，股價當天直插9.8%，其後兩個交易日繼續向下，但兩日的即市低位同樣為10.16元，無巧不成話。股價8月中旬於10.5元至10.8元區間通道浮沉，直到上周出現突破，重上11元，上周五收報11.01元。若果本周初守穩在11元，值得小注吸納；買入後，股價一旦跌低於10元便應該沽出止蝕。

　　實事求是，航空業屬於周期性行業，業績升升跌跌。國泰航空也不能夠例外。除盈利表現不穩定，其股息也是有升有跌，甚至暫停股息派發，這是一個弊病。具體來說，在新冠疫情前，於2014年至2018年間，國泰航空各年度股息派發分別為0.36元、0.63元、0.05元、0.05元、0.3元；疫情期間暫停派發股息，疫情後的2024年度，派發0.69元。2025年度中期股息0.2元。

　　行業波動 宜短線持有

　　至於上半年業績狀況，國泰航空中期收益543.09億元，按年升9.5%，股東應佔溢利為36.51億元，按年升1.1%，低於市場預期。另一個市場預料以外的是，香港快運錄得除財務支出淨額及稅前虧損5.24億元，去年同期有6600萬元溢利。券商不約而同下調國泰航空的目標價，其間滙豐環球對國泰航空目標價由9.4元降至8.9元，評級由「持有」降至「減持」。

　　總結，儘管有不少長情小股東長期持有國泰航空，但依上述分析，反映只適宜短線持有，跟隨資金流部署，而且注碼要小，並需要嚴守止蝕紀律。