圖：蜜雪集團（02097）

　　蜜雪集團（02097）以2.968億元（人民幣，下同）收購現打鮮啤品牌「鮮啤福鹿家」53%股權，是其品類擴張的關鍵布局。這家擁有超5.3萬家門店的企業，從奶茶、冰淇淋、咖啡延伸至現打鮮啤，始終以「高質平價」豐富產品矩陣。

　　交易後，鮮啤福鹿家成為蜜雪控股子公司，財務數據納入合併報表。此次跨界精準踩中中國啤酒市場轉型節奏──消費從「喝得多」轉向「喝得好」，現打鮮啤為千億級別增量賽道。數據顯示，2025年中國鮮啤市場規模將破800億元，未來五年年複合成長率12%至15%，藍海潛力是核心誘因。

　　鮮啤福鹿家門店1200家

　　鮮啤福鹿家被譽「精釀界蜜雪」，6元至10元／500毫升的定價覆蓋多品類，契合蜜雪使命。截至2025年8月底，其門店達1200家、覆蓋28省，近90天新增超600家；業績更實現逆轉，2024年淨利107.09萬元，較2023年152萬元虧損質變。

　　雙方協同效應：蜜雪供應鏈體系助力降本提質，萬店驗證的加盟模式加速門店複製，雙品牌聯動打通消費場景。針對關聯交易爭議，第三方估值與董事會（CEO張紅甫迴避）均認可價格公平，這是優質資產整合，更是複製茶飲成功的新嘗試。

　　雖蜜雪股價月初創近半年新低，但收購利好疊加節日銷售增長，已推動股價反彈，可於50天線420港元（下同）水平買入、目標475元、跌破400元止蝕。

　　（作者為香港股票分析師協會理事，並無持有上述股份）