圖：全球ETF市場規模正不斷擴大。香港作為亞洲ETF樞紐，自然擁有龐大的發展空間。

　　今年來有逾萬億規模的北水增加港股資產配置，當中盈富基金（02800）、恒生中國企業（02828）等交易所買賣基金（ETF）成為重倉股份之一，帶動香港ETF市場日均成交額同比強勁增長接近兩倍，ETF市值規模亦迭創新高，年內將直撲7000億港元，進一步鞏固香港作為亞洲ETF樞紐地位。

　　美聯儲局一如特朗普所願開啟減息大門，但美股高位有沽壓，反映出美國在通脹升溫之下仍然勉強減息並非好消息。美國的關稅政策已打擊企業投資及私人消費意欲，就業市場急劇惡化，經濟呈現失速下滑，明顯陷入通脹高企、經濟低迷的困局之中。

　　最令人不安的是，此時美國貨幣政策轉向寬鬆，恐怕會種下通脹失控的禍根，物價的持續上升進一步抑遏投資、消費，形成惡性循環，最終導致經濟硬着陸。因此，環球資金持續流向中國金融資產，根據摩根士丹利數據，今年9月淨流入中資股的資金達46億美元，規模為2024年11月最多，主要來自被動型基金，估計主力買入港股、A股ETF產品。

　　內外資金蜂擁買港股ETF

　　事實上，美國滯脹危機對企業經營造成的衝擊，比經濟衰退更加嚴重，美企面對成本增、收入減的困局，盈利前景不容樂觀。因此，外資回流港股市場、吸納中資股的浪潮持續，近月阿里巴巴（09988）、百度集團（09888）等中資股的股價大漲，顯然有外資對中資科技股價值重估，積極追貨，加上今年來內地出現存款搬家，增加股票投資，包括大舉出海投資，其中，港股年內便錄逾1.1萬億元的北水資金淨流入，呈現內外資金聯手推動恒生指數連續升破多個阻力位的走勢，恒指曾升越27000點的四年新高位。

　　首八月日均成交增1.8倍

　　近期內地及香港的中國股票相關被動基金持續有千億元計資金湧入，例如盈富基金、恒生中國企業ETF在大成交下勁升，其中盈富基金日均上升百多億元，年內上升三成多，市值增加至1600多億元，可見內地及國際投資者蜂擁買入港股最大ETF產品，以分享香港、內地經濟增長的紅利。根據港交所資料顯示，今年首8個月的ETF平均每日成交額為337億元，同比增加183%，可見交投暢旺，增長潛力巨大。

　　市值規模料達7000億

　　事實上，當前全球ETF市場大旺，受惠於投資者傾向選擇投資被動基金。目前全球有1.25萬隻ETF，資產管理規模17萬億美元，其中美國資產管理規模佔70%，約近12萬億美元，估計5年後全球ETF市場規模增加至30萬億美元，對香港金融業發展而言是機不可失，必須加力拓展ETF市場，包括爭取ETF擴容，為內地投資者提供更多ETF產品，並推動港股ETF在海外上市，力吸國際資金，例如已有盈富相關產品在泰國、沙特的證券交易所上市。目前香港是亞洲ETF樞紐，為亞洲最大及最活躍的ETF市場。去年底香港上市ETF共有約200隻產品，市值規模近5000億元，估計今年底規模有望直撲7000億元。

　　環球資金加碼投資中國，加上ETF通擴容，香港ETF市場大有可為，金融業發展將持續注入新動力。