圖：中聯重科（01157）

　　據報內地工程機械龍頭股三一重工（600031）最快今年內赴港上市，而影子股中聯重科（01157）股價醞釀向上突破。中聯重科股價在7月下旬見即市高位6.9元後，便開始整固，雖然上周曾升上7.24元，可惜未能真正出現突破性走勢，依舊在7元水平浮沉，上周五收報6.92元。如果中聯重科股價在未來一段時間擺脫7元框架，將會是入市吸納機會。

　　中聯重科經營業績在2016年觸底，當年股東應佔虧損9.29億元（人民幣，下同），及後業績逐步回升，在2020年股東應佔盈利錄得72.96億元。好景不持久，2021年業績再度下滑，股東應佔盈利在2022年降至23.47億元，2023年、2024年分別為35.5億、35.21億元，繼續處於低位。

　　今年上半年業績好壞參半，中聯重科營業收入按年升1.3%至248.5億元；毛利率按年降0.2個百分點至28.1%。股東應佔盈利27.6億元，增長20.8%，扣除非經常性項目淨利潤19.25億元，按年增長30.1%。按季度看業績，首季股東應佔溢利14.1億元，增長54%；次季13.55億元，倒退1.3%。扣除非經常性項目首季賺8.74億元，增加12.4%；次季10.51億元，增加49.6%。由此見到，第二季表現較佳。

　　恢復派發中期息0.2元

　　其他亮點，中聯重科上半年經營性現金流淨額17.5億元，按年增加112.5%。恢復派發中期息0.2元，以每股盈利0.32元計，派息比率62.5%；對上一次派發中期息是2020年，過去兩年派息比率皆超過七成。

　　8月份是傳統工程機械市場淡季，主要因為天氣高溫，降雨等因素影響工程施工，但今年8月內地工程機械銷量呈現「淡季不淡」情況。8月挖掘機銷量（含出口）16523輛，按年增加12.8%，內銷佔到7685輛，增加14.8%。8月份裝載機內銷增加18.3%，平地機內銷增加16.1%。

　　工程機械銷量上一輪周期由2015年底部，到2021年初見頂，一般工程機械壽命約8至10年，光大證券估計，今年及往後幾年，內地工程機械每年複合增長或達到30%左右的替換量。