圖：恒生指數近月走勢

　　港股上周有較顯著的調整，五個交易天中，四日跌只一日升，恒指收報26128點，較前周下跌417點，中止過去的三周連漲。雖三周共升1468點，屬合乎要求的升浪升幅範圍內，而上周所作的回調，從實質因素到技術因素，都是必要的，也是合理的。

　　今日是9月期指結算日，按以往的習慣，不少好友或淡友，都會持倉到結算日，以便自動結算，所以今日將是好淡必爭之日。上周五淡友已率先發難，先下頭籌，將恒指推低至接近26000關，因而今日之戰除好淡要分出高下之外，26000心理大關能否守住，亦是市場關注的焦點。

　　從走勢看，9月是上升月應可篤定。因為8月底恒指收報25077點，現指數較之高1051點，在餘下兩個交易天中估計可保住這一戰果，但惡鬥就難免，好友宜嚴陣以待，採以守為攻策略。

　　再看上周五的市場表現，可以見到傳統經濟股在跌到低水平時，並非「棄嬰」，而是有人照顧。上周五包括內銀、地產股的上升，可見此說非虛。現時，大家都相信「北水」是買賣港股的主力軍之一，而其作用正在不斷擴展中。問題是：10月黃金周加上中秋節假日，「北水」放假，肯定減少注港，港股在沒有北水之下如何運作，有何影響，亦將是市場人士想探究的問題。由於北水偏愛科技股，10月初這一批升浪很猛的科技股能否保住「不壞之身」，亦值得注意。

　　慢牛健康 信心無改變

　　從月線圖看，今年九個月升了八個月（假設9月也是上升月），非常強勢。今年恒指起步點是20059點，至今已上升6069點，亦是驕人的成績。我個人覺得，如果月線圖有一個月跌一跌，也許對今年第四季的上升會更有利。如果10月真的回調，估計只是窄幅調整，25500點已有可守之機。

　　講了一大堆個人的臆測，謹供參考，一切要以市場現實狀況為依歸去判斷大市，這才更客觀公正。

　　牛市絕對未完，慢牛仍然健康，這一點信心不會改變。