黃金本周在美國聯儲局官員立場分歧、美國經濟數據上修，以及地緣風險持續的背景下，走勢維持高位震盪。金價於周初刷新歷史新高至3790美元上方，但隨後受美元反彈與強勁數據壓制而回落，目前亞洲盤交投於3745美元，整體延續高位整理格局。

　　聯儲政策走向 左右市場

　　基本面方面，美聯儲政策前景持續左右市場。儘管9月會議後已確認進入降息周期，但官員表態分歧明顯，鷹鴿派分別展現對通脹與經濟放緩的不同關注點。美聯儲主席鮑威爾重申政策獨立性與「非政治化」，並暗示利率仍具限制性，為後續降息保留空間。市場解讀為鷹鴿並存，使金價在創新高後缺乏單邊動能。地緣方面，美國與俄羅斯在空中對峙、歐盟與美國達成汽車關稅協議，以及美軍高層異常集結會議，均增加市場不確定性，避險需求依舊存在。

　　數據面上，美國經濟數據全面優於預期。第二季度國內生產總值（GDP）由3.3%大幅上修至3.8%，創兩年新高，主要受消費支出與進口改善拉動。就業市場同樣展現韌性，新申領失業金人數降至21.8萬，為兩個月來新低，續請人數維持在192.6萬，均低於市場預期。數據強勁，強化了經濟軟着陸的信號，同時壓制了市場對快速降息的預期，對金價形成一定壓力。

　　技術面上，黃金在3790美元創新高後回落，短線進入高位震盪。日線顯示，金價在3715至3790美元區間反覆整理，MACD紅柱縮短，動能趨緩，RSI自超買區回落至64附近。下方支撐關注3720與3690美元，若跌破或回測3655至3660美元區域；上方阻力在3780與3790美元，突破後有望打開上探3820美元的空間。4小時圖顯示，均線膠着，短線動能偏中性。

　　綜合分析，黃金在美聯儲內部分歧、經濟數據強勁與地緣風險交錯影響下，高位整理態勢延續。短線缺乏明確突破動能，但避險需求仍限制下行空間。若後續數據繼續強勢，金價或測試3720至3690美元支撐；反之，若地緣政局衝突升溫或美聯儲轉向更偏鴿派，金價仍有望挑戰3790甚至3820美元。操作上建議維持區間思路，關注3720至3790美元，低多高拋，謹防數據公布引發的劇烈波動。

　　（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）