圖：離岸人民幣走勢

　　根據人民銀行發布數據顯示，新增人民幣貸款在7月的時候減少了500億元人民幣，這是過去20年以來首次出現萎縮。然而，從時間性來解讀，中國銀行業界在6月份的時候需要對季度貸款指標作出衝刺，形成7月份都是周期性的貸款淡季，因此不會對人民幣構成長期的下跌壓力。

　　儘管中國7月份消費品零售總額同比錄得3.7%增長，比較6月份4.8%的增長速度有所放緩，而工業增加值、工廠、建築及其他固定資產投資的增幅也同樣放緩，但是投資者並不懷疑中國在今年的經濟增長步伐會大幅度差過去年，因此，中國整體的經濟狀況並未有對人民幣構成龐大的壓力。

　　根據傳媒報道，美國總統特朗普表明中國的稀土金屬及磁鐵對美國的發展至為重要，假如中國方面不願意提供磁鐵給美國，美方將會徵收多達200%的關稅。

　　當特朗普在今年4月初的時候，對中國徵收高達145%關稅後，中國即時限制多重稀土金屬及稀土磁鐵的出口，促使美國汽車製造企業大受影響，且有個別車企關閉部分廠房。到6月中美兩國在經貿談判達成共識，中國在上一個月稀土磁鐵出口量創下六個月以來新高，數據顯示，中國對美國稀土磁鐵出口量在上月已經持續回升至619噸水平。

　　關稅擾動對人民幣影響微

　　如今特朗普先發制人的揚言要中國提供磁鐵，此等出口術伎倆對市場人士來說早已見怪不怪，不會令到中美延長關稅休戰期有任何負面影響，同時對人民幣的拖累也非常有限度。

　　因為在此之前，美國副總統萬斯在一個電視台專訪中表示，因為特朗普政府一直在鼓勵中國成為更好的合作夥伴來協助俄烏衝突結束，加上美國早已經對中國貨品徵收54%關稅，故此美國不會因為中國採購俄羅斯石油而增加懲罰性關稅。在此氛圍之下，投資者會趁低吸納人民幣多於大舉沽售，以作為迴避中美貿易關係風險，這是對人民幣一個重要的支撐理據。在支撐力與攀升動力兩者具備之下，人民幣短線有力走高7.0900水平。

　　（作者為實德金融集團首席分析師）