圖：市場十分關注伊朗會否封鎖霍爾木茲海峽，影響國際原油及商品運輸。此亦令投資者對油價後市看漲。

　　美國襲擊伊朗核設備，隨時再陷中東泥潭，進一步拖跌美元資產，預期會有更多國際資金從美國股匯債市場出逃。正當美元國際貨幣地位不穩之際，歐央行行長拉加德直指這是提升歐元地位的機會，暴露出替代美元的雄心，看來美元獨大格局將有變。

　　今年上半年美股罕有跑輸全球股市，美國科技股上升引擎全面死火，特朗普加徵進口關稅政策及實施芯片等出口管制措施，反損害美國產業及經濟利益。至於美國國債則持續弱勢，高通脹疑慮令美債沽壓沉重，長債息高企於接近二十年高位，信貸成本實在太高，拖累經濟失去增長動能。

　　通脹恐惡化 美債拋售更猛烈

　　值得留意的是，今年上半年美匯指數下跌約9%，將是40年來最差的半年表現，美元匯價未來還有很大下跌空間，特別是美國介入以色列與伊朗的衝突，襲擊伊朗核設施，可能重蹈2001年「9．11」恐襲後發動阿富汗戰爭的覆轍，導致二千多名美軍死亡及虛耗萬億美元資金，長期陷入中東泥潭之中。目前市場尤其關注伊朗會否封鎖霍爾木茲海峽，影響國際原油及商品運輸。目前倫敦布蘭特期油已見五個月高位，以及美歐航運運費漲勢凌厲，美國通脹勢必惡化，相信下半年美元資產價格繼續顯著走低，而醒目投資者亦不會沾手貨幣匯價大幅貶值的資產。

　　事實上，全球都在看空美國資產，特朗普向全球加徵關稅，產生超乎預期的負面影響。今年上半年標普指數幾近原地踏步，美國參與以色列襲擊伊朗的行動，進一步打擊投資者對美元資產的信心，上周有約184億美元資金從美國股票基金淨流出，為逾三個月以來最多。同時，根據美國銀行的數據，外國央行自今年以來都一直在拋售美國國債，累計涉及金額480億美元。由此可見關稅政策引發全球看空美債的情況比預期更為嚴重。

　　外商棄用美元結算 匯價跌不停

　　最令人感到意外的是，除了外國央行減持美國國債之外，據美國媒體報道，更有外國供應商與美國進口商做交易的時候，罕有要求不以美元用作交易結算，改以歐元、人民幣結算，原因美元匯價跌勢未止，恐有匯兌上損失。這情況是前所未見，美元國際貨幣地位沒落已在眼前，相信美元在全球外匯儲備佔比持續下降，美國失去金融霸主地位的日子隨時提早到來。

　　歐元升勢勁 美歐貨幣戰打響

　　事實擺在眼前，包括歐洲、日本資金紛紛從美元資產出逃，其中歐元兌美元在今年抽升逾11%，推動德國股市等歐洲股市創新高。近日，歐洲央行行長拉加德發文力撐歐元的舉措顯得極不尋常，更是直言要緊握機遇，提升歐元國際地位，形容全球歐元時刻來臨，暴露出歐元替代美元一哥地位的雄心，正式打響了美歐貨幣戰、金融戰。

　　事實上，近年從美國流出的資金除了東移中國以至亞洲市場之外，亦有相當部分流向歐洲市場，目前歐元在全球外匯儲備佔比為16%，與美元46%全球外儲佔比逐步拉近，看來美元獨大的形勢將有變，形成少數主權貨幣相互競爭的格局。

　　弱美元時代來臨，全球正以破紀錄規模做空，美國股匯債拋售將浪接浪，引爆金融危機恐在所難免。