昨日黃金在強彈後出現技術性回落，最新報價為3300美元，較前日收市價3348美元下跌逾1.5%。本周金價震盪劇烈，市場交錯消化避險情緒、降息預期與政策風險，令金價在高位大幅波動。

　　基本面上，美聯儲官員鴿派言論升溫降息預期。市場對6月與7月降息的機率迅速升高，美債收益率普遍下行，10年期與2年期國債收益率雙雙回落至4.325%和3.805%，強化黃金中期支撐。關稅與地緣局勢牽動避險情緒，中美貿易政策持續成為市場焦點。

　　數據面上，美國經濟數據疲弱，衰退疑慮升高。亞特蘭大聯儲GDPNow預測美國首季GDP增速為-2.5%，創新低，加上4月標普全球綜合PMI創16個月新低，顯示美國經濟放緩壓力明顯。

　　技術面上，黃金目前處於高位震盪整理階段。日線圖分析上，金價短線遭遇上方賣壓，RSI自超買區下行至約65，顯示動能減弱但未完全反轉。MACD出現高檔背離信號，紅柱縮短，動能收斂。價格重回布林帶中軌下方，短線轉為區間震盪格局。關鍵上方壓力區為3367美元（昨日高點）及3430美元（周一高點），而下方支持區為3230美元（前期整理區）及3260美元（周三低點）。

　　黃金處於震盪整理階段，短期缺乏單一明確主線，受消息面影響劇烈。基本面偏多未變，但技術面修正尚未結束。短線操作建議以區間交易為主，耐心等待方向突破。中線投資者可伺機於3200至3225美元區間尋找買入機會，靜待美聯儲政策轉向與貿易局勢進一步明朗。

　　（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）