圖：太古地產是本港首間公開發行綠色人民幣債券的香港企業。

　　美國利率大幅上升，加上被惠譽摘去AAA信貸評級，推高美元融資成本與打擊美債投資信心，預期更多企業在港發行離岸人民幣債券（點心債）。太古地產上月發行人民幣綠色點心債具重要意義，興起港企由美元轉用人民幣發債融資的新趨勢，延續人民幣點心債發行火熱行情。香港宜乘勢而上，出台更多措施激勵海外、內地與本地企業在港發行人民幣點心債的措施，以鞏固與提升香港離岸人民幣樞紐地位。

　　惠譽下調美國信貸評級持續發酵，股匯債市受到不同程度衝擊。美國標普500指數四周以來首周下跌，以科技股為主的納斯達克指數上周急跌逾3%，五個月以來最大周跌幅。同時，美債更是跌市重災區，20年期以上的美國國債ETF，全周重挫3%。至於美匯指數也支撐不住，上周五單日跌約0.5%，美匯指數又回落至101水平。美國股匯債同告走弱，看來市場不再視美元為安全資產。

　　美元融資貴評級降 人幣發債增

　　美國信貸評級遭降影響深遠，加速全球去美元化，打擊美元、美債投資信心，加上過去一年聯儲局與歐央行大幅加息，令融資成本大幅上升，促使企業轉用美元、歐元以外貨幣進行融資，在利率、匯率相對低企與穩定以及國際認受性不斷提升的人民幣，成為理想融資貨幣。例如10年期美國債息高達4厘以上，但同年期的中國國債息只為2.6厘，融資成本便宜一大截，企業放棄美元、轉用人民幣發債成為趨勢，帶挈香港離岸人民幣債券（點心債）發行十分火熱。

　　太地發綠色點心債 成新趨勢

　　自去年三月美國加息周期開始，海外與內地企業在港發行離岸人民幣債券（點心債）便蓬勃起來，發行量大幅增長，旺勢更延續至今年。根據金融管理局數據，2022年香港人民幣點心債發行規模同比勁增一倍以上，超逾3300億元人民幣，預期在去年的基礎之上，今年點心債規模有望再創新高。

　　事實上，港企也加入放棄美元、轉發人民幣點心債熱潮。香港上市公司太古地產上月中成功發行32億人民幣綠色點心債，成為首間公開發行綠色點心債的香港企業，此舉有利企業降低融資成本、投資內地高增長的綠色項目、減少對美元的依賴、支持香港綠色金融及債券市場發展，可說是一舉多得，並且具有重要意義，興起港企由美元轉用人民幣發債融資的新趨勢，帶動香港人民幣點心債市場快速發展。

　　全球對美元資產投資信心下降，紛紛增加配置人民幣資產，目前客觀環境對香港債券市場發展甚為有利，特別是拓展點心債。當局宜加大力度推動離岸人民幣債券市場發展更上一層樓，可在四方面吸引海外、內地與本地企業發行人民幣債券。

　　四招助離岸人債再上一層樓

　　一是進一步提升企業在港發行人民幣債券的誘因，例如增加稅務優惠。二是定期對外宣傳香港金融服務業優勢，彰顯融資中心地位。三是進一步完善債券市場金融基建設施，把債券工具中央結算系統（CMU）發展成為亞洲主要的國際中央證券託管平台，吸引更多國際與內地企業使用香港債券市場。四是便利境外投資者持有更多人民幣債券。例如完善境外人民幣債券投資者風險對沖和流動性管理工具，因而香港宜爭取盡早推出國債期貨與開展債券回購交易。

　　香港債券市場發展潛力巨大，在推動人民幣國際化進程中具有重要功能與角色，國家財政部本月在港發行人民幣國債規模由60億增加至120億元，一方面反映全球人民幣資產需求增加，另一方面凸顯香港債券市場獨特優勢，離岸人民幣債券市場大旺，已成為香港一大亮點。