圖：美匯指數走勢

　　受惠於供應鏈得到一定程度紓緩，以及能源價格回軟，美國通脹持續降溫，12月消費者物價指數按月下降0.1%，按年亦由前值7.1%大幅放緩至6.5%。同期核心通脹亦放緩至5.7%，創下2021年12月以來新低。鑒於聯儲局加息目的是為壓抑通脹高企，而現時各項有關物價的數據開始見頂回落，局方進取收緊貨幣政策的迫切性亦大大降低。

　　筆者預期，聯儲局的加息周期將於今年5月或之前完結，代表着於2022年因加息預期而支持美元走強的重要因素將開始消退，美匯指數在今年開始出現較明顯的下降趨勢，並預期於上半年完結前將會失守100關口，而年底前料將更進一步跌破95水平。

　　美元回軟，造就各貨幣反彈機會，當中可留意人民幣及澳元。

　　今年內地因疫情反覆令內需收縮，加上房地產市場低迷，內地經濟增長廣泛減速，都令人民幣受壓。但中央政府已優化防疫措施，經濟活動料將復常。而中央經濟工作會議明確指出穩中求進的觀點，當中提及今年經濟工作首位為擴大內需，及確保房地產市場平穩發展。加上早前為支持房地產行業的三支箭措施，不但將改善今年疲弱的房地產市場，更為市場注入強心針。中國經濟料於2023年增速開始提升，從而推動人民幣走強，預期美元兌離岸人民幣今年年底前將會向6.5水平邁進，所以可於接近7算時分段吸納人民幣，以捕捉中線回升的機會。

　　澳洲去年10月時已經開始減慢加息步伐。而最大貿易夥伴中國經濟預計於今年將見較明顯復甦，對澳洲鐵礦石等商品的需求進一步增加，預期理想的貿易表現將於2023年持續。由此推斷，澳元於2023年或會出現較優秀表現，或於年底前兌美元將上試0.73至0.75的區間。

　　（作者為光大證券國際環球市場及外匯策略師）