圖：澳元今年內能否挑戰0.7280水平的阻力位，要視澳洲息口走向。

　　澳元在4月初觸及0.7650的今年高位後，隨即掉頭向下發展，直到7月中旬低見0.6680水平後靠穩下來，暫時仍然保持反覆造好的勢頭。只是澳元在今年餘下的日子，能否進一步收復失地，先向上挑戰0.7280水平的阻力，繼而再向上試探0.7650的障礙，這便要視乎投資者對澳洲央行是否有積極加息步伐的預期，以及對環球商品需求的展望。

　　其中，後者有關商品需求因素短期間，應該不會對澳元帶來特別大的動力，因為市場人士都在擔心環球經濟衰退的可能性越發增大，因此，認為澳洲經濟能夠憑藉商品出口上升而有所受益的話，難免面臨一場落空。另一方面，要是把焦點對準澳洲央行有積極加息步伐的憧憬，卻又可能為澳元帶來較穩健的推動力。

　　澳洲央行在8月份貨幣政策會議上，把基準現金利率提高0.5厘至1.85厘，是自1990年以來第一次連續4個月向上調高基準現金利率，縱使今次的加息幅度一如市場預期所料。此外，市場人士亦已消化掉澳洲央行將會繼續調高利率達到3厘或直至通脹有所降溫跡象才會減慢加息步伐，但要是把利率推高至3厘水平後，通脹狀況卻沒有降溫的話，澳洲央行必然會延續加息進程，加息持續性的預期應該會推動投資者逐步吸納澳元的興趣。

　　澳洲央行行長洛威在會後聲明重申對通脹的關注，並認為澳洲的通脹是自1990年代初以來的最高位水平。總體而言，截至6月當季，全年通脹率為6.1%；在基本條件下是4.9%。全球因素在很大程度上解釋通脹上升，但國內因素也同時發揮作用。強勁的需求、緊張的勞動力市場和某些經濟部門的產能限制對價格造成上行壓力，此外，今年的洪水災情也影響了一些價格。

　　洛威亦向市場顯示通脹能夠受控的正面憧憬，預計通脹將在今年晚些時候達到頂峰，然後回落到2%至3%的範圍內。他解釋預期通脹放緩是反映全球供應面問題的持續解決、大宗商品價格企穩，以及利率上升的影響。中期通脹預期仍然很好地得到錨定，重要的是保持這種情況。

　　澳洲央行2022年核心通脹預測是7.75%，到2023年則略高於4%，通脹率到2024年預計約為3%。通脹受控的預期當然跟接連加息動作有關連性，因此，澳洲繼續加息的方向應該會推動澳元向上發展，澳元兌美元短線應該有力回升至0.7300水平。

（作者為實德金融集團首席分析師）