圖：滙控近期走勢

　　滙豐控股（00005）公布2022年首季業績，整體大致穩健，盈利表現勝預期，惟資本水平遜預期，普通股權一級資本比率季內急跌1.7個百分點，未來更有機會跌穿目標範圍下限（14%）。管理層明言今年內未必有空間再推股份回購，拖累滙控股價跌至最近一個月低位，昨日收報49.5港元，逆市下跌逾4%。滙控倫敦股價曾急瀉5.8%，報472.6便士（約47.15港元）。\大公報記者 黃裕慶

　　市場常以稅前盈利（profit before tax，簡稱PBT）來衡量滙控業績表現。在今年首季，以經調整基準計算的稅前盈利（adjusted PBT）錄得47.06億（美元，下同。折算約367億港元），按年下跌25%；列賬基準稅前盈利（reported PBT）則為41.66億元，跌近28%。兩者的跌幅均低於市場預期。

　　滙控首季錄得純利（即母公司普通股股東應佔利潤）28億元，按年跌近28%，跌幅遠低於市場預期（料下跌逾41%）。不派季度股息。集團財務總監邵偉信重申，正如集團在公布2021全年業績時所述，2022年預計將派發中期股息和末期股息，至於會否恢復季度派息，將留待明年初公布2022全年業績時公布。

　　繼月中完成總值20億美元的股份回購之後，滙控早前亦公布會展開另一輪總值10億美元的回購行動。邵偉信表示，新一輪股份回購預計可於5月初展開，但預告年內不太可能再推回購計劃，主要是集團的資本水平下降，未來更可能短暫跌穿目標範圍（14%至15%）下限。

　　資本比率或跌穿下限

　　截至今年3月底，滙控的普通股權一級資本（CET 1）比率為14.1%，較去年底（15.8%）顯著下降1.7個百分點，並跌至2018年12月底以來低位，跌幅之大，近年罕見。市場原本預期截至3月底的CET 1比率可達到15%，即目標範圍上限水平。

　　滙豐解釋，CET 1比率下跌的主要原因，包括英國落實新的監管規定帶來0.8個百分點影響，導致CET 1減少32億美元；手上持有的證券公允值除稅後下跌31億美元，帶來0.4個百分點影響；以及資產規模和資產質素變動，導致風險加權資產（RWA）增長122億美元（撇除匯兌影響），帶來0.2個百分點影響。

　　邵偉信補充，集團擬出售法國零售銀行業務的計劃，預期會對2022年下半年的CET 1比率造成不利影響，幅度約為35個基點。

　　滙控首季盈利按年下跌，主要是集團收入下跌4%至124.6億元，以及預期信貸損失（ECL）錄得6.42億元，而去年同期則錄得淨回撥4.35億元。雖然集團的營業支出下降2.5%，有助抵銷部分收入下跌的影響。

　　息口攀升利好收入前景

　　美國踏入加息周期，對滙控淨息差（NIM）和淨利息收入（NII）的利好逐漸顯現。首季淨利息收入增加7.4%至大約70億元（唯其他收入則顯著下跌15.5%），淨息差則按季擴闊7個基點至1.26厘。邵偉信表示，預期息口將持續攀升，對收入前景感到樂觀，集團維持原有預測，即到了2023年，集團的平均有形股本回報率（RoTE）將達到至少10%。今年首季以年率計算的RoTE為6.8%。