美國聯儲局一如市場普遍預期調高政策利率25基點，點陣圖同時預示今年會加息7次。由經濟增長推動的通脹及利率上升，整體有利於實物資產價值，從而支持房託的基本因素。房託的派息可以跟隨經濟增長而上升，過去一直有助對沖通脹升溫的風險。

　　回顧美國上一輪加息周期中（2015年12月至2018年12月），亞太房託錄得43%總回報，跑贏亞洲股票同期錄得的29%總回報。亞太房託的關鍵投資主題仍然是房地產業的營運指標好轉、收益改善及收入回升，特別是環球各地將於2022年陸續重啟邊境。

　　俄羅斯及烏克蘭衝突成為焦點，令市場短期的波動性提高，但俄烏衝突對亞洲房地產市場並無直接的基本影響，投資者認為房託的防守性較強。我們認為，隨着房地產業的營運指標好轉、前景改善及收入回升，仍然支持亞洲房託市場的投資理據。

　　房託市場方面，新加坡、澳洲、泰國和菲律賓房託表現相對佔優。隨着新加坡疫情回落，當地政府推出自疫症爆發以來最大規模的放寬社交距離及旅遊措施。自4月1日起，所有已完成接種疫苗、並持陰性檢測證明的海外旅客，入境新加坡後毋須隔離及檢測。而新加坡與馬來西亞的陸路口岸亦全面重啟，所有已接種疫苗者均毋須檢測或隔離。

　　星澳搶閘經濟重啟

　　我們一直以來均看好新加坡房託市場的重啟復甦主題及相對估值。我們認為，當局放寬防疫措施，加上第二季環球邊境同步重啟，將有利支持房託市場。從個股的角度而言，擁有辦公室和零售資產，並與重啟主題有關的新加坡房託擁有不錯的表現，因為其2021財政年度普遍業績良好，預期收益將進一步回升。澳洲方面，當地邊境在封閉兩年後重啟，帶動當地辦公室房託上升。

　　除了經濟重啟主題，我們亦看好結構增長行業，包括工業及專門房託，以及亞太區內個別非房託地產股。我們相信維持均衡投資於不同地區及行業，將有助達至穩定收益及資本增值。

　　（作者為宏利投資管理亞太房託投資專家）