圖：在碳中和政策下，鋼鐵行業將要進行減產。

　　不少投資者都關注大宗商品中的鋼鐵股，部分股份在去年底至今年初已經出現由熊轉牛的跡象。此外，受惠國家的碳中和政策，行業減產將可支持產品價格上升及協助控制原材料成本。而在眾多股份中，大行普遍首選馬鋼（00323），甚至調高其盈利預測約一倍。\大公報記者 許 臨

　　大宗商品概念股中，鋼鐵股向來是焦點，在港上市的熱門鋼鐵股包括天工國際（00826）、中國東方（00581）、鞍鋼（00347）、馬鋼等。永裕證券董事總經理謝明光認為，技術上，天工國際和鞍鋼的股價最早重返250天線之上，都是在去年11月左右，走勢明顯由熊轉牛；而中國東方及馬鋼的股價也分別在今年1月及2月重上250天線之上。

　　受惠碳中和 調整後博反彈

　　謝明光又指，整個鋼鐵板塊在今年第一季的走勢已明顯轉強，即使期間股價曾作出調整，但在消化獲利盤後又再反彈，相信這模式在未來數季仍會延續。

　　其實，鋼鐵股很大程度是受惠內地的碳中和政策，今年3月發布的《鋼鐵行業碳達峰及降碳行動方案》初稿提到，2025年前鋼鐵行業要實現碳排放達峰，企業因而須減產。

　　根據中國鋼鐵工業協會數據，今年9月，重點統計鋼鐵企業共生產粗鋼6104.32萬噸，按年減少16.59%，生產生鐵5551.04萬噸，按年減少12.63%，生鐵日產185.03萬噸，按月減少5.53%；生產鋼材6008.81萬噸，按年減少14.89%。由於減產有利於鋼材價格上行，並能壓制鐵礦石、焦炭等原材料價格，鋼鐵企業的利潤有望受惠。

　　瑞信：馬鋼上望6元 跑贏大市

　　高盛預計，內地鋼鐵行業在第四季的利潤率趨勢將有所改善，原因是未來供應會更嚴格，而需求在季節性基礎上也會從目前水平持續改善。事實上，鋼鐵股的業績已出現明顯改善，以天工國際為例，去年上半年營業額倒退10.59%的情況已經扭轉，今年上半年回升至26.17億元（人民幣，下同），較去年同期增加4.28%；而上半年毛利達6.66億元，上升23%，並錄得純利2.91億元，增長37.7%。

　　在眾多鋼鐵股中，馬鋼可說是大行首選。麥格里的研究報告分別給予馬鋼、中國東方及鞍鋼「跑贏大市」的評級，當中只有馬鋼的目標價獲提升，由5.6元上調至5.8元。瑞信也給予馬鋼「跑贏大市」評級，目標價更由4.8元大幅上調至6元。而高盛則調升馬鋼2021年至2023年的盈利預測86%至105%，及維持其「買入」評級。