圖：綜合15家券商分析編製而成的預測顯示，滙控次季稅前盈利約36.73億元，按年升2.4倍。

　　滙豐控股（00005）將於今日公布2021年第2季業績。據券商預測，滙控次季經調整稅前盈利（adjusted PBT）為47.3億（美元，下同），按年升81.2%，列賬基準稅前盈利（reported PBT）的升幅更達到2.4倍，主要是去年同期的基數較低，以及預期信貸減值（ECL）按年比較大幅減少所致。英倫銀行近期取消對銀行施加的限制之後，市場關注滙控會否增加每股派息，以及更新股份回購的前瞻指引。\大公報記者 楊慕輝

　　回顧今年首季表現，滙控業績跑贏市場預期，主要是去年同期的基數偏低，以及ECL錄得淨回撥。來到第2季，上述兩項因素預料繼續主導業績。

　　根據滙控綜合15家券商分析編製而成的預測（資料截至7月21日）顯示，滙控次季稅前盈利約36.73億元，按年顯著上升2.4倍。升幅顯著的其中一個主要原因，是2020年第2季的基數偏低（只得10.89億元，是自2011年開始有季度業績以來最差的次季表現）。

　　盈利大增 因去年基數低

　　再看資產質素。去年上半年由於受到疫情嚴重困擾，滙控連續兩季作出巨額撥備，第1季的ECL高達30.26億元，次季進一步攀升至38.32億元。及至2021年，隨着疫情整體呈逐步緩和，滙控面對的資產質素壓力大為減輕，今年首季錄得淨回撥。來到第2季，市場預料ECL只為5.52億元，按年大幅減少85.6%。

　　滙控去年第2季稅前盈利為10.89億元，經調整稅前盈利26.11億元，純利（母公司普通股股東應佔利潤）1.92億元。

　　儘管券商預期滙控的季績按年比較可錄得顯著上升，惟對其核心收入似乎不寄厚望。用經調整基準計算，券商料滙控次季的減值撥備前經營收入淨額為125.74億元，按年下跌逾9%；若以列賬基準計算則為125.3億元，同樣要跌4.1%。滙控過往一直認為經調整基準比較能反映公司業績的實際表現。

　　券商預期滙控次季核心收入持續疲弱，因環球主要市場上的流動性充裕，令銀行淨息差持續面對收窄壓力。券商預料滙控次季淨息差（NIM）為1.20%，持續於低位徘徊，而去年同期則為1.33%，相差大約13個基點。

　　預期核心收入持續疲弱

　　英倫銀行（Bank of England）最近因應疫情緩和而取消對銀行實施的派息限制，總部設於英國的滙控在資本分配方面也恢復較大彈性。券商預期滙控次季分派予普通股股東的每股股息為8美仙，似乎未能為小股東帶來驚喜。花旗的預測稍為樂觀，料中期股息為每股10美仙。瑞信的預測與市場水平一致，同為8美仙，對全年每股派息的預測則為24美仙。

　　資本水平方面，市場料滙控截至今年6月底的普通股權一級資本比率為15.8%，高於中期指引水平（14%至15%）。雖然滙控早已表明不會於今年內採取任何股份回購行動，不過相信市場仍然關注管理層會否就未來的股份回購政策提供更清晰的前瞻指引。