中電信（00728）上周公布調整派息政策，派息比率由2020年度約40%，計劃提高至今年的60%；完成A股發行後，派息比率在3年內進一步提高至超過70%。投資者若果不求賺價，但求收息，中電信應該是可選的收息股。就今次派息政策改動，高盛發表報告指出，假設中電信2021年至2023年派息比率能夠達到60%、63%及67%，及按照公布派息政策前的收市價2.33元計，股息率將會有9.2釐、10釐、10.7釐。

　　當然，「賺息輸價」是股票投資最大陷阱之一；中電信現價處於過去10年低位；換言之，未計股息收益，無論在過去10年任何時間買入中電信股份，投資者都要蝕價；計及股息收益的話，賬面利潤未必太多。然而，中電信上周股價忽然發威，全周合共上漲26%。

　　中電信上周與分析員接觸，富瑞引述中電信管理層稱，得益於流動電訊業務恢復、工業互聯網業務貢獻，在未來5年服務收入會有雙位數增長；2020年服務收入增長4.5%，今年首季收入增長8.6%。

　　內地電訊商5月份收入按年上升7.1%，增幅是2018年1月以來第二高；今年首5個月收入增長6.7%，高於2020年同期的3.6%。值得注意一個亮點：電訊商的新興業務（主要為工業互聯網業務）收入累升26%，而5月份流動數據量增幅達42%。至於中電信最新經營數據，中電信5月份流動數據量增加40%，每月每戶流動數據使用量增加36%至14GB。

　　筆者上期討論內銀股可以作為收息工具，本周推介中電信。儘管上周股價累積相當大漲幅，但中電信現價估值依然低沉。中電信上周五收報2.95元，筆者建議待股價回調至2.5元水平，再考慮定時定量分注吸納，視作另類債券，換取不俗股息收益。