問：恆指的支持位在哪裏？個人有少少心得，只要睇最重要的8隻成份股便已知道恆指會上升或下跌，特別是恆指去到重要的心理關口，正如近期不上不落，其實應是調整先兆，但估計恆指跌到5月14日低位27715點會有支持，不知道你們是否同意？個人計劃騰訊（00700）跌至500元以下買入，現時便開始short put（沽出認沽期權）準備接貨，預計這策略應很安全，請問專家有何意見？

　　答：上星期，瑞信的研究報告認為恆指年底目標為30000點，但科網股受監管的因素困擾，下半年未必會出現很強的走勢。而恆指再大跌的機會應已較微，現時距離5月14日低位的27715點隻有不足2000點的差距，相信即使再下跌，跌穿當日低位的機會也不高。

　　不過，short put的意思是沽出股票認沽期權，這種策略必需持有足夠現金。舉例說，投資者認為騰訊的支持位是500元，若股價跌至這水平，可買入長線持有。這樣可選擇沽出行使價500元的騰訊認沽期權，收取期權金約1%。這樣做是因為預期市況仍會再度調整，避免了買入後股價下跌令賬面出現虧損。若騰訊股價一直未有下跌至500元以下，則接貨的計劃便會失敗，只能賺取期權金。此外，若騰訊的股價不跌反升，short put可以「輸無限」，在沒有對衝的情況下short put屬高風險的策略。

　　歡迎讀者來函：[email protected]