圖：京東（09618）

　　京東（09618）的「618」購物節增長強勁，電子產品及超市貨品業務領導地位穩固，「京東到家」及「京東全城購」成為新增長動力，股價近日受科技股行業氣氛拖累而回落，給予投資者收集股份的時機。

　　電商平台穩步增長

　　集團今年的「618」店慶購物節表現強勁，由6月1日至6月18日整個促銷活動期間的累計下單金額超過3438億元人民幣，在去年高基數下按年增長27.7%，並創新高。參與「618」的品牌及產品亦大幅增加，鞏固集團於超市貨品上的領先地位。「618」期間超市分部有超過3萬個新品牌或店舖參與活動，有244萬件新產品於上架。

　　「全渠道」零售有望跑出

　　近年，電商平台均致力發展線上與線下結合的「全渠道」零售。京東推出「京東到家」及「京東全城購」兩項與第三方線下商戶合作的業務。「京東到家」與第三方零售商合作的平台，提供1小時送貨到家服務，主要包括超市商品、新鮮蔬果及藥妝等。

　　「京東全城購」進一步由京東向商戶提供智能營銷系統等。商戶可以在電商平台上進行營銷，配合實體分店的活動，優惠仔細至指定不同分店。業務可以助京東擴大零售網絡；商戶則可以藉助京東平台的流量，並精準分流至不同分店。兩項業務均有賴京東獨有的完善物流倉儲優勢，有望帶動京東在電商平台的「全渠道」零售戰中跑出。

　　政策風險細於個別同業

　　近日中資科網股的行業氣氛相對疲弱，京東的股價受到拖累。然而，集團於電商平台競爭規管中屬於受惠者（禁止「二選一」），於金融業務和社區團購方面擴張有序，政策風險相較個別同業小。股份現水平估值吸引，仍未完全反映增長潛力及「全渠道」零售中的優勢地位。投資者可以考慮於10天線約280元開始累積股份，上望4月初高位約338元，若出現大成交失守前低位約260元則止蝕。

　　（作者為招商永隆銀行證券分析師，證監會持牌人士，並沒持有上述股份）