一間公司盈利與否，在2020年無關緊要，但這情況可能正在改變。投資在虧損但收入迅速增加的公司，是去年的一項成功策略，但2021年不是這樣。由於投資者開始質疑天價估值，即使良好的季度業績也受到了市場懲罰。筆者認為，因為去年高基數令科網股受壓，虛擬貨幣的急跌可以將資金回流到股市，最終有實力的股票將可支持其較高估值，在今年較後時間料可體現出來。

　　當特斯拉、蘋果和亞馬遜等科技巨頭在公布穩健實在的財報後的幾天裏，股價暴跌時，這是一個壞兆頭。儘管出售了一些比特幣有所幫助，但特斯拉全面超出了分析師的預期。由於小工具需求激增，蘋果公司報告了一個驚人的季度。亞馬遜報告稱，隨着電子商務和雲計算業務的蓬勃發展，其純利大大超過了市場預期。但自公布財報以來，以上三隻股票均走低。如果連業績正路的有盈利公司也受到市場沽售，那麼可以想像一下，即使沒有任何令人失望的理由時，無利潤公司將發生怎樣的事情。

　　無利潤公司的殺估值現在更進入到無利潤資產中，即進入到去年最後一季開始火熱的虛擬貨幣當中。比特幣上周急跌，相比年中高位跌了過半。即使有特斯拉CEO在33000美元價位時，高呼特斯拉有「鑽石手」，不怕跌，但從走勢上比特幣也是看淡多於看好。至於中美監管機構未來對虛擬貨幣的監管，則將打擊市場投機者的信心。

　　其實，美國從來不怕競爭，重點是首先要將目前資金炒作的平台由其他平台吸回股市即可。一旦虛擬貨幣的炒作減退，資金便重回股市，幫助美股市場的表現。股市到最後的走勢，關鍵在於估值，而估值的支持在於盈利能力。市場早前吹捧資源股可以對抗通脹，但最近連資源股都急跌證明不是持續的通脹成疑，就是資源股根本無法支持大市。基於收入及盈利能力要穩定及可持續，最後筆者仍對科網股持有信心。