港股假後復市，恒指走勢令人失望。近期經常見到的先揚後挫，以及開市即為全日最高的形態一再重現，對此不能不引起投資者的警惕。大市何去何從，深受關注。

　　恒指昨日高點為二九一○一，升一七三點，其後就節節敗退，加上內地市況不振，亦影響到港股的市情。全日低位為二八五九八，跌三四○點，收市報二八六七四，跌二六三點。成交一千七百一十億元。

　　逆流上升者為公用股，電能、中電、煤氣都有進賬，反映了避險情緒相當濃重。此外，滙控、恒生上升，亦反映傳統投資者的審慎選擇。

　　新經濟股升降互見，但仍是跌者多升者少。騰訊重挫百分之三點七，美團跌百分之二點四，阿里巴巴跌百分之一點六，「三大王牌」全數倒下，似乎持有這些股份者已加大和加快回吐。能逆市上升者為在港作第二上市的百度、藥物股藥明、芯片股中芯。

　　最大驚喜應為發了盈喜的中遠海控（01919），該股預期首季多賺五十二倍，十分誇張，結果股價飆升二成九，同類的航運股如東方海外、中國外運等，都有好表現。

　　對於新經濟股的估值問題，市場已漸漸有共識，這從「股王」騰訊及最多散戶捧場的美團不支退卻，可以看到不論主觀願望如何美好，「想像力」如何豐富，均已從這些股份的回落中得出結論：市場確信其估值過高，存在一定的「水分」，回挫只是發出讓投資者知所覺悟的警告而已。

　　老實說，「叫外賣」的美團，科技含量並不高，其業績在一定程度上受到疫情的支持，但可以講，日日叫外賣，不上館子走走，已經厭倦了，一旦疫情放緩，這樣的生意增長能否支撐幾百倍市盈率的股票，我有極大疑問。同樣地，騰訊雖有息可派，但周息率僅○點二五厘，你會滿意嗎？過去靠股價上升「食糊」，如果反過來處調整階段，股價不升反跌，長路漫漫，收益率與風險相比，根本不成比例。

　　恒指二八五○○將受考驗，希望能起支撐作用的是實力藍籌，以現價計，很多藍籌都已具備不俗的投資價值。