受到中美金融戰升級，中央政策鼓勵資金「走出去」所影響，預期北水在港股的結構性地位更顯重要。北水互惠基金熱賣推動熱錢湧港。事實上，北水基金除了以傳統形式投資港股外，現亦有了不同主題式基金，並集中個別板塊，例如：專攻新經濟股、較多名為「智選科技指數基金」，又或「互聯網指數基金」等。港股通在今年短短首兩個多星期，已累計錄得2055.8億元資金淨流入，較去年第四季全季的1735億元，意味兩星期左右，北水已買入了整整一個季度的港股貨源。北水在港股市場的日均成交量佔比已達6.7%，較去年的2.2%為高。2021年1月以來，北水實際日均成交額為329億元，一年間增長三倍。

　　其中獲北水投資流入的股票有四大特點：第一，ETF性質，南下資金中ETF資金所佔比重不小，未來估計會更大。ETF的被動投資特點，往往造成強者愈強的正循環，對指數重磅成份股有較大的拉動作用。第二個特點為熱點行業，而近期熱點為優質互聯網及科技領域龍頭，所以新經濟股為北水投資對象。第三，A/H兩地上市港股大幅折價且「基本面穩健或改善」港股。第四個特點，A股相對稀缺公司。

　　其中，在北水2021年港股增持名單排名第一的騰訊（00700），憑着旗下自家網絡遊戲及微信通信軟件，成為互聯網及科技領域龍頭，即使核心業務在內地，但集團卻沒有在A股上市，只有H股上市，因此會吸引內地投資者湧入資金予港股市場。加上，集團股價接連突破新高，可說是強者愈強，新高只有更高。

　　北水2021年港股增持排名第二及第三分別是中移動（00941）及中海油（00883）。另外，北水的流入也推動港股交投活躍，轉手率急升，有助於股市層面，體現內外循環良性互動。投資者未來策略可考慮跟隨北水投資風格及喜好。

　　（筆者為銳升證券聯合創辦人及首席執行官，證監會持牌人士，未持有上述股份）