H&H（健合）國際控股（01112）為全球領先優質健康產品供應商，主要提供高端嬰幼兒營養品和護理用品，並生產及銷售成人營養補充劑及護膚產品。

　　集團去年實現收入首破百億元，達101.32億元（人民幣，下同），同比增長25.2%；毛利67.40億元，同比增28.0%；母公司擁有人應佔純利8.43億元，同比下降9.62%；每股基本盈利1.32元，擬派末期股息每股0.48港元。

　　集團致力於嬰幼兒和成人營養與護理兩大核心業務。去年嬰幼兒營養及護理用品（BNC）與成人營養及護理用品（ANC）兩大核心業務分部的收入仍錄得雙位數字增長，並維持穩健的盈利能力。

　　嬰幼兒營養及護理用品分部去年所得收入達58.88億元，較2017年同期增加25.8%，佔集團總收入約58.1%。

　　其中嬰幼兒配方奶粉業務收入按年增21.3%達45.08億元，因高端定位、有效品牌及營銷舉措，以及銷售管道投資，提高品牌的知名度並帶動強勁需求，使旗下Biostime合生元及有機食品品牌HealthyTimes的嬰幼兒配方奶粉產品的銷售額分別增18.9%及171.8%。

　　而益生菌產品分部亦繼續有強勁的銷售表現，去年收入達10.44億元，按年增33.6%。主因去年在香港及法國市場推出新益生菌產品，並受惠於全面的品牌及營銷活動，以及消費者對益生菌產品持續不斷的龐大需求。

　　另一方面，集團自然健康品牌Swisse所營運的成人營養及護理用品分部收入持續上升，達8.59億澳元，按經貨幣調整可比基準計算較去年同期增加30.3%，增長主要由於內地市場增長勢頭強勁，其佔2018年Swisse銷售總額的35.6%，在內地市場的主動銷售增加63.2%。Swisse在內地市場的收入增長，尤其是於跨境電子商務分部的收入，主要受創新營銷活動及與各關鍵意見領袖的合作所帶動。

　　隨着中國經濟逐步提升，愈來愈多年輕消費者關注個人及長者健康，因而對健康產品需求帶來增長，相信未來集團在保健品市場收入能維持較高增長，建議在44元（港元，下同）附近買入，目標51元，如失守41元則先行止蝕。