里昂發表報告指，莎莎（00178）公布截至今年3月底止年度業績，在宏觀環境不明朗及香港競爭加劇下，其下半財年銷售表現疲弱，按年下跌5%至42億元。至於下半財年毛利率表現則優於預期120個基點，達41.4%，但按年比較仍要下跌40個基點。

　　該行維持對莎莎的「買入」評級，但基於明年預測市盈率18.3倍計，股份目標價由3.45元降至3.35元。此外，該行又微調對集團的盈利預測，以反映租金成本及開店計劃。

　　摩通亦發表研究報告指，莎莎全年經營溢利按年跌近1%，較該行及市場預期好，主因少於預期的批發收入，令毛利率攤薄減少。不過，管理層在分析員會議上披露，今年4月至6月16日香港同店銷售按年跌近15%，大致上因4月份疲弱表現及6月第二個星期發生示威所拖累。

　　該行重申莎莎評級「中性」，並相信大部分負面因素已反映出來，但若示威仍然持續及內地旅客減少訪港，則不排除2020年度收入預測或出現下跌風險。報告又指，莎莎收入主要來自香港，佔2019年度近85%，而當中近71%是來自內地旅客。因此，相對其他本港零售商，若遊客訪港出現任何改變，該公司將是最受影響。摩通將莎莎目標價由2.9元下調至2.5元，以反映估值倍數及盈利預測的調整。

　　滙豐降維他奶目標價

　　此外，滙豐環球研究發表報告表示，維他奶（00345）截至今年3月底止全年度純利按年升近19%至6.96億元，低於該行原預期4%，其財年下半年盈利較低（料按年倒退6%），相信是受到收入增長放緩、支出較高及不利外匯因素所影響。

　　該行指，維持維他奶「持有」投資評級，將目標價由42元降至40元，此相當於預測2020年市盈率52倍。該行下調對其今明財年每股盈利預測各8%及10%，分別至0.77元及0.92元，反映收入增長較低及營運成本較高的預期。下調今明財年及2021財年每股派息預測7%及9%，分別至0.51及0.61元，股息回報率約1厘水平。

　　報告指，維他奶指會努力保持在內地業務長期增長率，對品牌資本建設作必要投資，或會影響盈利表現。