匯賢產業信託（87001）為長和系分拆出來的房地產信託基金（REITS），亦是首隻以人民幣計價在香港交易所上市的產品。匯賢產業信託旗下所有項目均位於內地，並提供人民幣收益。匯賢產業信託財務報表以人民幣呈列，並以人民幣向基金單位持有人支付分派。人民幣匯率波動對匯賢產業信託旗下物業之表現並無重大影響。

　　收入方面，看到集團的商場及寫字樓收入，佔2017年近八成收入，此兩業務同時溢利率也較高。綜觀過去五年，集團總計收入保持平穩水平，但同時沒有太大的升幅。在每基金單位分派上，表現與收入水平一致，雖然同樣沒有太多的增長，惟平穩有餘。因此，作者估計2018年及可見將來，匯賢至少可保持收入及派息水平。集團另一標榜自己的，就是股息率。按過去每財年年底的股價，除以該年派發的股息，過去三年都錄得八厘以上回報。按集團股價3.2元看，假設2018年派息水平不變，股息率還是達8.37厘，算是一筆穩健的投資。

　　物業到期或將成軟肋

　　不過，匯賢產業也不是沒有缺點。集團的軟肋是到了2049年，旗下北京東方廣場的土地使用權便會結束，屆時東方廣場會歸還內地合作單位。物業到期後，公司業績會怎樣，現在的能見度實在太低，管理層也沒有明確解釋。

　　匯賢產業目前收入十分依賴北京東方廣場。北京廣場的物業群帶來集團85.5%收入。匯賢產業現時將整個重慶項目將以北京東方廣場為楷模，打造成為匯賢產業信託旗下第二個東方廣場，冠以「重慶東方廣場」品牌的多用途發展項目將包括一站式購物中心、一幢甲級寫字樓、精心設計的市中心服務式公寓及一家頂級酒店。

　　負債方面，截至2017年底，銀行結餘及持有現金合共74億（人民幣，下同），總債務108.69億。債務對資產總值比率為23.0%。2017年人民幣出現升值，也令集團錄得未變現匯兌收益，惟2018年人民幣兌港元出現貶值趨勢，估計匯賢產業將錄得人民幣匯率匯兌虧損。

　　然而，參考匯賢產業2015年至2017年做法，根據信託契約條款11.4.2決定之任何額外分派金額（包括資本）中的額外項目，集團在考慮派息時皆將匯兌上的收益或虧損剔除出來，令「可供分派金額」維持穩定。集團沒有披露損益表中造成「匯兌虧損」的項目明細，令透明度下降，惟以集團目前手上現金結餘及現金74.01億元，相信有能力支持一年約15億元的派息金額。