文接1月13日A13：

　　2021年，一個深層次的變化需要我們密切關注，那就是越來越極化的世界──不僅僅是貧富和收入的兩極分化，還有貿易保護、國家主義、意識形態、社會共識、種族問題、宗教信仰等等一系列深層、長期問題的極化。

　　深層問題：極化的世界

　　極化的世界在2021年可能會進一步的極化，大致包括四個方面：

　　金融泡沫造成的貧富差距進一步拉大。貨幣放水的結構並不是均勻的，大部分通過資本市場和資本利得「補貼」給了富人。有數據顯示，疫情期間低收入階層財富和生活狀況不斷惡化的同時，美國財富Top5%的階層，收入卻增長了30%。當前美國的財富差距已經創造歷史紀錄。

　　文明的衝突愈演愈烈。特朗普支持者國會山暴亂，其中一個很大的因素是美國基督教福音派對特朗普下台的不滿。他們極度焦慮的是，民主黨左派上台後的「進步主義」會摧毀美國基督教價值觀，比如拜登允許的同性戀婚姻、墮胎、吸食大麻，以及其他宗教比如伊斯蘭教的泛化。這些很可能在美國乃至整個西方世界引發一場宗教戰爭。

　　地緣政治的極化，中東局勢突然大幅惡化。在美國權力交接的全球安全秩序真空時間，中東地區的對立勢力可能會因為一國採取「先發制人」的策略而引發巨大的軍事衝突。

　　意識形態的極化，中美關係進入拜登時代。數據顯示，美國兩黨之間的分裂也創歷史紀錄，兩者之間的共識中，唯一剩下的就是對中國的負面態度了。拜登政府對中國的意識形態壓制不會放鬆，只是他採取的措施主要不是貿易戰層面的「小伎倆」，而是更符合民主黨「進步主義」做法的長期的、深層次的壓制和改變，很可能利用全部發達國家對華的負面態度進行聯盟式壓制。

　　潛在風險：五大危險水域

　　這些問題或者危機因素，雖然是長期變量、慢變量，但對於金融市場來說，決定着2021會在哪裏出現黑天鵝。可能有以下五個「水域」：

　　首先，由於拜登政策轉換引發的新一輪金融海嘯。美股泡沫已經被特朗普打到天上，也算是留給拜登的一個棘手問題。雖然拜登上台後，財政刺激政策可能比特朗普還要激進，但是市場已經把這個信息price-in。因此，任何一點不及預期都會引發大波動。

　　其次，疫苗普及不及預期，拜登政府由於川粉的影響和不配合，疫情防控不力，導致疫情進一步失控。全球更嚴重的一輪疫情爆發。

　　再次，美國再次爆發類似弗洛伊德「黑命貴」的街頭暴力，這次主題可能是「挺川」和「反川」之間的衝突。

　　第四，拉美發生債務危機。疫情導致了國家間的兩極分化，全球產業鏈的斷裂，加重了本來就脆弱的拉美地區的債務風險，以及由此引發的進一步社會動盪。

　　第五，出其不意的「大滯脹」。類似上世紀70年代的石油危機。雖然當前主要經濟體面臨通縮壓力，但是如果全球出現普遍脫鈎，以及由於游資大幅炒作引發的全球原材料大幅上漲，很可能會引發出其不意的滯脹危機。

　　總之，2021年應該是休養和療傷的年份。疫情的減弱、疫苗的普及、防控經驗的積累，給後疫情時代帶來了曙光。特朗普時代的結束，全球經濟在中國繼而在美國的帶領下，有望步入復甦共振。

　　這些都是2021否極泰來的好消息，但是對瘋狂的金融資產泡沫並非如此。何況是在一個極化的世界裏，黑天鵝將很可能在意想不到的領域出現。