每 況 愈 下

　　美國耶魯大學高級研究員、摩根士丹利前亞洲區主席羅奇（Stephen Roach）繼去年7月預測美元未來一至兩年將暴跌35%後，再度看淡美元，料美匯指數今年跌15%至20%。他同時指出，市場盲目自信，過於相信美聯儲將利率維持在零水平，就能防止經濟再度陷入衰退。羅奇分析指，美國經濟正在重新陷入低迷，第一季度GDP料會出現個位數跌幅。

　　大公報記者 劉嘉儀

　　羅奇在接受外媒採訪時指出，美國市場過於強調美聯儲的作用，認為將利率維持在零水平，就能防止經濟再度陷入衰退。他續指，這會令市場盲目自信，忽略了近期的政治動盪，以及經濟二次探底的可能性。

　　「經濟下滑就在眼前」

　　羅奇預計，美國經濟正再重新陷入低迷，預計第一季度GDP可能出現個位數中間位置的下滑。數據顯示，去年11月的消費者零售銷售意外地急劇下降，反映消費者信心疲軟；此外，美國去年12月的非農業職位亦出乎意料地減少14萬個，他直言：「經濟下滑就在我們眼前發生。」

　　對於市場關注的美國額外的經濟援助措施，羅奇認為，額外的援助措施至關重要，但這將會產生後果的。他警告說，目前處於創紀錄水平的預算赤字將會進一步擴大，這將對美國國內儲蓄、經常賬戶及美元帶來進一步下行壓力，美元在過去9個月一直在大幅貶值。

　　美匯指數最近表現較強勁，延續從上周觸及的近3年低位反彈的趨勢，周二曾較1月6日89.209的低位升0.99%，現報90.617。因此，有看跌美元的大行改變立場，摩根士丹利策略師近期就表示，沽空美元的吸引力減弱，「鑒於圍繞財政政策前景，貨幣政策展望，以及通貨膨脹前景的不確定性，從現在開始，布局美元走貶不再具有吸引力」。

　　總需求不足 通脹難實現

　　不過，羅奇一如既往的堅持看跌美元。他曾在去年7月時預測，美元未來一至兩年內將暴跌35%，自作出該預測後，美匯指數下跌了7%。他預測指，美匯指數今年還將下跌15%至20%，這不僅反映了經常賬戶赤字，亦反映了歐元的強勢。最重要的是，美聯儲仍將利率維持在接近零水平。

　　此外，羅奇表示，未來肯定會擔心通脹，因為供應鏈已經像美元那樣被打亂了；他又指，因為美國的總需求仍然疲弱，所以預料還需要一段時間，通脹才會出現。