圖：美國挑起全球貿易爭拗，令美國經濟前景不穩，外資固然望而生畏

　　雖然中美貿易戰至今仍未對美國股市和債市構成重大威脅，甚至有人相信美國債券可以充當貿易戰的資金避難所，但事實上，貿易戰已削弱了外國投資者對美國的信心。

　　外國直接投資美國的金額早於去年已大跌了三成九；而且，今年初以來，外國人買入美國主權債券所涉及的金額亦直線向下，外資買入美股的金額亦連跌兩年，在在反映美國總統特朗普的「美國優先」的貿易保護主義，已令投資者不再留戀美元資產，莫說美債會被視為資金避難所，就連持有也可能不情願。

　　美股走資2394億

　　美國總統特朗普於2016年11月上台後，市場已預料他將實行貿易保護主義，結果他在今年開始付諸行動，先後向進口的鋼鐵和鋁等原材料「發炮」，繼而對中國發動真正的貿易戰。

　　早於去年，外國投資者已覺情勢不妙，開始減少在美國的投資，不但令美國去年全年的外國直接投資金額大跌了三成九，而且更令投資者不敢再眷戀美國資產。在今年初開始，流入美國主權債券的外國投資者資金，在過去二十六周中，便有二十三周錄得下跌。

　　外國投資者亦同時看淡美國股市，根據美國財政部網上公布的數據顯示，去年全年，淨流出美國股票的外國資金為1061億美元，截至今年五月的十二個月期間，亦有307億美元（約2394億港元）淨流出美股；同時，截至2017年5月的十二個月期間，淨流出的資金更高達738億美元。

　　全球最大互惠基金供應商兼第二大交易所買賣基金（ETF）供應商領航集團（Vanguard）指出，今年首六個月，流入美國的資金總額較去年同期大跌了接近五成，由4130億美元跌至2050億美元，可見投資者迴避美國資產。

　　取悅選民最終得不償失

　　事實上，雖然美國是發達經濟體中唯一具備加息條件的國家，惟因特朗普以美國優先的主張來取悅選民，令本來可一直吸金的美股和美債失去吸引力，外資現已不再對美元資產有太大的憧憬，流入美國的資金勢將趨減。