圖：中國近年新增人民幣貸款一覽

　　內地9月金融數據優於市場預期。當月新增人民幣貸款及新增社會融資規模分別為2.47萬億及3.53萬億元（人民幣，下同），市場此前預期分別為1.8萬億及2.75萬億元。其中，新增信貸更較1.25萬億元的前值升近倍。

　　分析認為，8月開始「穩增長」政策加碼效果已在金融數據中得以顯現，信貸結構持續改善顯示實體經濟需求正處在恢復過程中，下一階段經濟恢復增長的動力與信心有望增強。\大公報記者 倪巍晨

　　中金公司宏觀首席分析師張文朗觀察到，銀行間短端利率在上月有約半月時間的抬升，疊加近期基建相關支持政策的發力，政策性銀行金融工具對基建類信貸投放起到推動作用，並支撐9月信貸規模同比實現多增。申萬宏源證券宏觀首席分析師秦泰坦言，8月開始「穩增長」政策加碼效果就已在金融數據中得以顯現，特別是在基建融資需求加速釋放，以及「保交樓」優先級提升環境中，房企融資需求已經「覺醒」。

　　樓市政策放寬增購房需求

　　植信投資研究院高級研究員王運金指出，9月新增信貸同比多增8108億元，主要為企業部門短期與中長期信貸的貢獻較大，同比多增超過1萬億元，同時，基建、新基建項目加快落地步伐，製造業、新興產業等逐步恢復對信貸增長形成較大支撐。王運金並補充，發放各類消費券、延長汽車購置稅等多項消費政策快速落地與疫情緩解對消費恢復形成較大推動，購房政策持續放寬一定程度上提升了居民的購房需求。

　　今年前三季度人民幣貸款增加18.08萬億元，同比多增1.36萬億元。分部門看，住戶貸款增加3.41萬億元，其中，短期貸款增加1.09萬億元，中長期貸款增加2.32萬億元。前三季度社會融資規模增量累計為27.77萬億元，比上年同期多3.01萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加17.89萬億元，同比多增1.06萬億元。

　　此外，9月廣義貨幣供應M2增速為12.1%，符合市場預期；M1及M0的增速為6.4%及13.6%。張文朗認為，得益於財政支出節奏的加快，M2同比增速繼續維持高位。植信投資研究院高級研究員王運金相信，是企業擴大生產與投資的動力有所增強。9月其他金融數據表現。當月信貸餘額增速上升0.3個百分點至11.2%；社融存量增速上升0.1個百分點至10.6%。

　　銀行間流動性保持充裕

　　王運金分析，綜合看，信貸結構持續改善顯示實體經濟需求正處在恢復過程中，一系列穩增長政策及接續政策進一步取得較好效果，下一階段經濟恢復增長的動力與信心有望增強。張文朗表示，未來信貸指標若持續恢復並驅動經濟回暖，人行便可藉此兼顧「內外平衡」，「中國GDP同比增速有望從二季度的0.4%，大幅回升至三季度的3.6%。」

　　秦泰指出，人行主動提供流動性的階段在上半年已基本完成，下半年廣義財政在公共預算支出與基建投資支出領域將同步發力，鑒於銀行間流動性將保持充裕，未來若能以「降準」置換中期借貸便利（MLF），便能持續引導銀行負債成本的下降，紓緩其存貸款息差收窄過快的壓力。