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危中有機\後疫情時代五大投資機遇

時間:2020-06-17 04:25:10來源:大公報

  後疫情時代,投資市場危中有機,王磊點出其中五大機遇。

  首先是中資美元債。中資美元債是指中國公司和金融機構在離岸市場發售的美元債券,外界又稱「功夫債」,目前規模達9000多億美元,涵蓋利率債、信用債等多品種債券。今年3月份美股暴跌之際,大量投資機構由於流動性危機,在市場上拋售債券資產,導致中資美元債大幅下跌,收益率隨之走高。在恐慌情緒的推動下,境內人民幣債券與中資美元債之間利差一度達到5%至8%。

  中資美元債出現的「黃金坑」,很快吸引到大批資金配置。王磊估算,若以兩倍槓桿買入3年期中資美元債,資金回報率最高可達三成。儘管這一投資洼地已被「填埋」不少,但目前兩地債市還有2%至3%的利差空間,仍然存在一定機會。

  其次是人民幣國際化。在王磊看來,人民幣國際化是一個不可逆轉的戰略性方向,這也為中資企業在境外發債提供更多選擇。他指出,點心債(香港發行的人民幣計價債券)符合人幣國際化趨勢,發行較為便利,亦沒有匯率風險,頗受海外市場青睞。

  第三個是中概股回流。王磊指出,近期有多隻中概股在美股市場上出現暴漲,這與回歸港股預期有直接聯繫。由於中概股普遍估值較低,而新經濟公司在港股市場上又有很好的表現,因此很多「聰明錢」藉此題材炒高股價。但他亦提醒,目前美股,特別是納斯達克的市盈率水平處於歷史高位,投資者須關注市場回調風險。

  第四個是港股打新。隨著一批明星中概股的回歸,在港股市場上打新也將獲得不錯的回報。王磊舉例稱,2020年1月份至今,港股打新平均收益率接近30%。身處內地的投資者可通過開設香港股票賬戶的方式參與其中,還可享有較高的配資比例。

  第五個是科網股。王磊指出,在美股本輪V形反轉行情中,納斯達克指數一馬當先,其中又以FAANG(Facebook、Apple、Amazon、Netflix、Google)等科網龍頭股最為亮眼,甚至股價創出歷史新高。反觀港股市場,科技股指數在疫情之后也回升了35.4%。他分析稱,科網股被看做是新冠疫情的受益者,因為社會運行須減少直接接觸,更多工作要完全依靠互聯網完成,原有商業邏輯也隨之改變。「科網股的表現反映出市場對其前景的看好。」

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