【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：前海開源基金首席經濟學家楊德龍昨日發布的專欄文章認為，美股已走了10年的牛市，當前見頂跡象愈發明顯，特別是市場預期美國或進入衰退，資金可能從美股流出尋找新的投資機會。他相信，A股是全球資本市場較大的估值窪地，這將吸引更多資金配置A股。

　　楊德龍相信，五大邏輯可證明A股將接替美股牛市。首先，從經濟轉型和產業升級角度看，未來10年中國經濟將從高速增長，進入中高速高質量增長，利率會向行業龍頭轉移，行業龍頭公司的股權具有稀缺性。其次，中國樓市「黃金10年」已經結束，在嚴格調控背景下，房子被定位成「房住不炒」，且房價上漲已透支未來的漲幅，樓市投資回報率的下降，必然引致資金大挪移，即「從樓市挪出進入到股市，就這樣成為股市源源不斷的資金」。

　　再次，隨着A股國際化程度提高，外資將大量流入A股市場，預計未來5年外資流入A股會超5萬億元，未來10年外資在A股的流入量將突破10萬億元。楊德龍強調，中國是世界第二大經濟體，優勢行業龍頭公司估值在全球範圍內仍然偏低，加之A股先後納入三大國際指數體系，外資流入、流出A股的通道已完全打通，外資對A股的配置需求大幅增加，這是外資大量流入A股的主因。

　　第四，中國政府將資本市場定位在一個前所未有的高度，將資本市場定位為「國家核心競爭力」的重要組成部分之一，體現了對股市的重視，「國家已認識到，沒有強大的資本市場，很難推動經濟轉型升級和持續發展」。最後，A股有足夠市場容量，接替美股牛市堅定後的大量資金，「當前A股共有3687家上市公司，總市值超55萬億元，約佔全球主要股票交易所總市值的9%，2014年底A股市值升至全球第二位，僅次於美國，並在其後大部分時間中保持市值全球第二的國際地位」。

　　此外，知名投資人、Cresset Capital首席投資官阿布林亦指，美股市場很可能在明年初出現大幅回調。他表示，美國正進入周期性衰退，市場或跌10%至15%。