國際股票指數接納A股進入新階段，9月23日開始，富時羅素將把A股納入因子從5%提升至15%，標普道瓊斯指數亦將以25%的納入因子首次將A股納入其中。至此，A股已成功納入明晟MSCI、富時羅素、標普道瓊斯等三大國際指數。受訪專家相信，伴隨着國際三大指數納入A股，未來會有更多外資湧入A股，外資配置亦將隨之加速，更新的投資理念、更完善的市場結構，及更國際化的投資理念，都將為A股長期走牛奠定基礎。\大公報記者 倪巍晨

　　得益於中國資本市場持續的改革及對外開放，國際指數紛紛將A股納入其中。繼2018年6月A股正式納入MSCI指數後，富時羅素於今年6月將A股納入其全球股票指數體系；此外，本月23日起，1099家A股公司將正式納入標普道瓊斯新興市場全球基準指數。

　　蘇寧金研院高級研究員顧慧君坦言，三大國際指數納入A股，標誌着A股的「雙向對外開放」進一步邁進，A股的開放料推動A股市場化改革，這有助於A股市場的長遠發展，並可能為市場未來走牛打下堅實基礎。她相信，未來A股將迎來更多增量資金，外資也會逐步引導A股投資風格趨於轉變，從而更好地發揮A股對上市公司「優勝劣汰」的功能。

　　去散戶化程度有望提升

　　在今年11月MSCI半年度指數評審後，MSCI指數對A股的納入因子比例有望進一步提升至20%。無獨有偶，明年富時羅素A股納入因子有望提升至25%。瑞銀證券中國股票策略團隊預計，今年A股市場將錄得逾200億美元被動外資淨流入。

　　申萬宏源A股策略高級分析師沈盼指出，海外資管機構多以相關指數作為業績基準，國際指數提升A股納入因子，將使A股成為海外資管機構「客廳中的大象」，並倒逼海外資金主動配置A股；另外，跟蹤國際指數的海外基金亦將被動配置A股，並為A股帶來可觀的增量資金。她相信，未來隨着外資配置的加速，A股機構化程度有望提升，並帶來「價值投資」理念的逐步深入，而外資增量入市預期的發酵，亦將堅定國內機構資金的信心，這均利於A股的長期走牛。

　　「A股市場目前正處相對低位，低估值對長線資金具有吸引力。」招行研究院資本市場研究所主管劉東亮補充說，隨着A股納入各類國際指數比重的不斷提升，被動與主動投資需求均會持續上升；與此同時，境內債市收益率亦顯著高於歐美市場，特別是安全性高的利率債，料持續獲得外資青睞。

　　外資投資便利度續提高

　　各國際指數競相將A股納入的同時，外資投資的便利度亦不斷提高。國家外管局本月10日取消了QFII（合格境外機構投資者）、RQFII（人民幣合格境外機構投資者）投資額度限制，RQFII試點國家和地區限制也一併取消。

　　瑞銀證券非銀行業分析師曹海峰認為，境外合格機構投資者投資額度限制的放開，雖不會對內地市場帶來即時性影響，但卻是資本市場長期開放進程中的重要一環。他明言，近期政策體現了中國資本市場「改革與開放並進」的監管意圖，未來資本市場改革開放料持續深化，且通過改革促進開放，透過開放進一步促進改革。

　　展望未來，顧慧君強調，中國資本市場的開放是「目的」也是「手段」，最終仍是希望在資本市場開放的同時，推動資本市場的市場化改革，使其能夠更好地發揮資源配置的作用。

　　沈盼認為，內地資本市場開放還可更多在期貨市場、基金互認包括衍生品市場等方面有進一步動作，「可為海外投資者提供多資產投資，而衍生品市場的發展亦可助力對沖風險」。