圖：百達資產預料，英國仍然有機會實現達成協議的脫歐，即英國與歐盟先建立關稅同盟，直到兩者達成新的貿易協議

　　環球投資環境持續動盪，除了中美貿易摩擦的不明朗因素之外，英國的「脫歐」限期逐漸臨近，也令投資者寢食難安。百達資產管理國際多元資產部門高級投資經理Shaniel Ramjee表示，無論脫歐的結果如何，英國很可能在未來十二個月出現經濟衰退；從多元資產配置的角度，百達已經避開英國資產，並且打算在脫歐限期前降低組合整體的風險，因為屆時有機會出現更佳的入市時機。\大公報記者 黃裕慶

　　對於英國局勢，百達認為「硬脫歐」這個結果已漸漸為英國政府所接受。百達分析說，沒有協議的脫歐一直為市場所憂慮，一旦發生將會對英國和歐洲的經濟和金融市場更加動盪，但對其他地區的影響相對輕微。

　　另方面，假如真的舉行大選而最終由工黨郝爾彬（Jeremy Corbyn）組成政府，百達認為結果「可能較硬脫歐更差」，因為工黨傾向實施財富稅，這將大大影響英國地產權和稅制，對英國經濟造成永久性損害。

　　經濟在未來12個月料陷衰退

　　儘管如此，Shaniel Ramjee相信「仍然有機會見到達成協議的脫歐」，即英國與歐盟先建立關稅同盟，直到兩者達成新的貿易協議。

　　至於脫歐風險對英國資產的潛在影響方面，百達指出，英鎊兌美元自今年三月以來下跌約百分之十，顯示市場已反映硬脫歐的可能性。倘若真的硬脫歐，估計英鎊兌美元會跌至1.15或以下，但會迅速反彈。Shaniel Ramjee續說，一旦舉行大選而出現一個工黨政府，英國的資產包括房地產和英鎊「可能會長時間受壓」，並出現走資的風險。不過，如果出現軟脫歐，英國資產有機會由目前的低位大幅回升。不過，無論結果是怎樣，百達預期英國很可能在未來十二個月出現經濟衰退，建議投資者暫宜避開英國資產。

　　新任英國首相約翰遜就任時承諾將會「誓死一搏」以實現英國脫歐，並提出大規模減稅及增加開支的計劃，施羅德投資首席經濟師及策略師Keith Wade認為這標誌着英國持續多年的緊縮政策將會結束；雖然目前尚無法計算對英國經濟增長所帶來的影響，但顯然新政府正準備緩衝措施，以抵禦一旦出現硬脫歐可能伴隨的潛在衝擊。

　　Keith Wade指出，超低債券孳息率也促使當局對預算赤字增加有更大的容忍度。據彭博資訊數據顯示，目前負孳息債券的總值約為13萬億美元，意味投資者需要為向政府提供借貸而支付利息。此環境下，政府紛紛尋求財政刺激方案並不令人意外。

　　宜配置較低風險資產

　　由於世界各地亂局頻生，加上市場對下次經濟衰退的預期升溫，摩根資產管理表示，在投資組合中持有一些較低風險的資產，應可為投資者帶來好處。舉例說，配置固定收益投資，有助平衡投資組合中風險較高的資產；固定收益資產的波幅低於股票，同時可帶來較穩定的收益流。