2020年新冠疫情肆虐下，內地經濟一度陷於停頓。內銀一方面面對不良貸款上升的壓力，另一方面又要向實體讓利，可謂雪上加霜，四大行去年中期盈利更一度倒退一成。不過，隨着內地疫情完結，經濟慢慢走出谷底，內銀盈利亦逐季好轉，去年全年盈利扭轉首三季的跌勢錄得輕微增長。專家分析指，內銀盈利今年很大機會錄得雙位數增長，加上派息穩定，內銀板塊在2021年預計將跑贏其他板塊。\大公報記者　邵淑芬

　　光銀國際董事總經理兼研究部主管林樵基表示，內銀板塊在2021年預計將跑贏其他板塊，主要因為投資及消費活動的回暖將提升銀行的資產質量，並鞏固當前盈利上升的勢頭。近期資金追捧內銀股，便是市場對內銀股投下信心一票。他指，雖然內銀股股價已「升咗一輪」，但仍看好大型內銀股，因其派息比率保持於30%水平，加上預期首季業績表現佳。

　　淨息差近見底

　　林樵基指，淨息差去年因讓利因素受壓，但隨着內地經濟復甦，預計今年讓利情況減少，淨息差不會再大幅收窄。不良貸款方面，同樣受惠於內地經濟好轉，指去年第四季開始撥備已大幅收窄，不排除今年個別銀行會出現回撥。他續稱，在淨息差及不良貸款雙雙改善下，相信內銀今年盈利增長將較去年為佳。

　　富瑞中國金融業首席分析師陳姝瑾表示，內銀於去年第四季整體表現大為改善，主要受惠於淨息差收窄情況已穩定下來，而不良貸款亦由高位放緩。她預期，內銀今年有逾半機會取得雙位數字利潤增長，但短期仍面對政策不明朗因素。她首選推介農業銀行（01288）及建設銀行（00939），因其股本回報率（ROE）及市賬率（PB）較佳。

　　陳姝瑾指，內銀利潤將持續恢復。不良貸款方面，她稱，幾乎所有銀行去年四季度的不良生成率都較去年二季度的高點有非常明顯的下降，估計不良生成率會有所減少，同時隨着核銷和處置的力度，料今年不良貸款率亦會有所下降，而淨息差於下半年料會有所反彈。

　　交銀國際指，內銀淨利潤於去年第四季度強勁反彈後將進一步提速。該行指，其覆蓋的全國性銀行中，除民生之外，去年的淨利潤平均增長了2.6%，明顯好過去年前九個月的-6.5%，受益於四季度減值損失大幅下降。去年的收入和撥備前利潤增長穩定在5%左右。該行相信，整個行業的盈利反彈將在今年繼續，大型銀行的淨利潤增速將加速至中個位數，小型銀行為10%至20%的中低位。

　　交銀國際認為，經濟復甦和流動性趨緊為2021年銀行業提供更好的經營環境。存款業務強大的銀行可能更受益於流動性收緊，而高撥備讓銀行有更大空間削減信貸，從而實現盈利反彈。該行首選買入股仍是招行（03968）和郵儲行（01658），在大銀行中，推薦建行（00939）和農行（01288）。

　　不良貸隨經濟改善

　　工銀國際亦預期，銀行業盈利增速將提升。雖然在貸款市場報價利率（LPR）機制下，息差收緊不可避免，但由於負債端成本優化，息差下降速度將放緩。資產質量方面，該行稱，2020年以來，銀行紛紛通過加大核銷以及增加撥備來對抗資產質量的挑戰，銀行業不良率有望下行。此外，隨着經濟復甦，企業盈利能力也在恢復，紓緩了企業貸款資產質量壓力。然而，疫情紓困政策如果在後疫情階段取消的話，銀行的資產質量有可能會受到影響。