圖：法興證券上市產品銷售部亞太區主管陳其志（左）及法興證券上市產品銷售部副總裁蔡秀虹　大公報記者李潔儀攝

　　港交所（00388）將於本月推出新股本結構產品「界內證」（Inline Warrant），為投資者提供更多產品選擇。發行商法興認為，界內證適合投資者在橫行市況下作中線部署。

　　專訪 大公報記者 李潔儀

　　香港作為全球最大股本結構性產品市場，對上一次推出的產品，要算是13年前推出的結構性產品牛熊證。為豐富本港結構性產品總類，港交所早前宣布於本月推出界內證，藉而提升香港市場的吸引力。在2009年，法興是首間在德國推出界內證的發行人，法興在歐洲主要市場包括法國、德國、意大利及西班牙均有提供界內證產品，而參與的發行人還有德國商業銀行（Commerzbank）、德意志銀行（Deutsche Bank）及UniCredit。

　　風險較窩輪牛熊證低

　　法興證券上市產品銷售部亞太區主管陳其志接受《大公報》訪問時表示，在窩輪及牛熊證市場上，本港投資者相對成熟，現時有新產品上市，有助為投資者帶來更多產品選擇。他續說，窩輪及牛熊證產品作為短線、貼市的部署，界內證更適合在橫行市況下作中線部署，特點在於風險較窩輪及牛熊證為低，屬於可計算風險的產品。

　　陳其志進一步解釋，短期投資者主要透過投資窩輪及牛熊證，特別在市況波動時，捕捉市場方向，而界內證則適合對所追蹤資產的表現持相對長遠看法，並預期大市將呈上落且較低波幅局面的投資者。他預期，隨着投資者熟諳界內證的特質，包括回報機制及所須承受風險，對該產品的需求將會逐漸持續上升。

　　受股份拆細影響較大

　　與窩輪及牛熊證一樣，界內證產品同樣由發行商負責提供流通量，於交易所現貨市場進行買賣。法興證券上市產品銷售部副總裁蔡秀虹指出，界內證到期固定收益為0.25元及1元，界內證產品受相關資產價格影響，股息對界內證影響不大，惟股份拆細或會有影響。

　　另外，對於港交所正研究是否為港股引入停市機制，即所謂的「熔斷機制」（Circuit Breaker）。陳其志指出，當相關股份觸發機制，會令正股流通量產生變化，影響相關窩輪的流通量。