圖：全球智能機器人市場規模與預測

　　近年人形機器人產業快速發展，自宇樹機器人在春晚舞台上表演扭秧歌轉手絹後，進一步吸引市場目光。光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，人形機器人產業屬大勢所趨，應用場景不斷拓寬，市場規模將持續擴大，未來前景廣闊。投資展望方面，伍禮賢看好已上市的優必選（09880）和比亞迪電子（00285）；已遞表但尚未IPO的仙工智能及正籌備H股發行的埃斯頓（002747）。/大公報記者 蔣去悄

　　人形機器人概念得到市場關注，資金續流入相關板塊。伍禮賢接受《大公報》訪問時表示，近半年來上市的機器人公司，即便大部分未有盈利，但掛牌後也能得到投資者普遍認可，形成一種效應，即「已上市企業股價上漲，帶動未上市企業的估值，刺激其上市意願」，料短期有更多人形機器人企業排隊上市。

　　看好優必選與比亞迪電子

　　伍禮賢認為，儘管目前市場給予行業較高估值，但隨着上市企業數量增加，機構投資者資金分流的現象將愈發明顯，後續不妨精挑細選個別企業進行投資。他指出，隨着行業不斷分化，投資者可以深入了解各細分領域，尋找並關注更具潛力的企業。

　　已上市企業中，伍禮賢看好優必選和比亞迪電子。優必選旗下人形機器人具備廣泛的應用場景，並且涉及較為複雜的環節，反映公司技術處於較為領先的水平；比亞迪電子則在電子零部件、汽車零部件的自動化生產中積累了大量經驗，加上在手機、汽車等下層消費產品應用層面的支撐，技術可以不斷改進，相信是一隻值得重點留意的股份。

　　至於未上市企業，伍禮賢看好仙工智能、國產智能工業機器人「四小龍」之一的埃斯頓。其中仙工智能推出一個智能機器人開放平台，幫助構建用於訓練的虛擬環境，該業務模式較為獨特。隨着涉足人形機器人領域的企業不斷增加，未來有望形成雙贏局面。

　　埃斯頓在工業領域領先

　　伍禮賢預計，未來人形機器人將首先應用於家庭生活場景，隨後發展至工業領域，而埃斯頓在工業領域的應用相對較強，有助加速技術迭代，從而達到較為領先的水平。

　　作為近年新興的產業，許多人形機器人企業尚未實現盈利，如何判斷發展前景？伍禮賢認為，首先應觀察業務規模是否逐年擴大，若收入端每年都有較大增幅，說明市場認可度不斷增加。同時虧損數據並非重要指標，因為企業需要持續的研發投入以實現長遠發展，而這類開支可能影響盈利水平。

　　其次是觀察企業的主要客戶銷售佔比是否過高，以及是否存在客戶集中風險。他提到，產品收到來自個別客戶的大量訂單，並非意味得到市場廣泛認可，若公司旗下產品能夠賣給不同層次的客戶，更能反映其技術具備一定護城河。

　　伍禮賢相信，若選中的公司產品相對競爭對手具備獨特性，或者存在難以被克服的門檻，便能在市場上取得獨有的價值。