圖：三大中資電訊股已成為投資者的首選避風港。

　　美國總統特朗普發動的全球關稅戰，觸發資金流入避險資產，即使特朗普已「轉口風」，但專家認為特朗普的政策「多變」。面對這種政策環境的高度不確定性，資金正加速流向具有避險特性的資產類別，其中高息股憑藉其穩定的現金流和股息回報，成為投資者的首選避風港。尤其是中資電訊股及物管股，資金流入更明顯。/大公報記者 麥晉瑋

　　資深證券分析師謝明光指出，特朗普政府實施的關稅政策，特別是針對中國等國家的貿易措施，已使全球貿易緊張局勢持續升溫。這種政策不確定性不僅引發散戶投資者的擔憂，更令機構投資者陷入進退兩難的境地。由於機構投資者難以長期持有大量現金，在當前環境下，那些能夠提供穩定回報的高息股自然成為資金的避險首選。這類股票通常來自業務模式成熟、現金流穩健的優質企業，具有較強的抗風險能力。

　　有效降低投資組合風險

　　高息股的投資價值在於持續穩定的股息回報。謝明光表示，在市場波動加劇時期，這類股票提供的穩定現金流，猶如投資者的「安全網」，能有效降低投資組合的整體風險。值得注意的是，許多高息股的收入來源具有較強穩定性，即便在經濟下行周期仍能維持股息支付。因此，隨着市場不確定性增加，資金往往會加速流向這類防禦性資產。

　　近期，港股呈現先低後高的走勢，香港股票分析師協會副主席郭思治建議投資者在選股時保持謹慎。他特別提到，中資電訊股因有穩定的現金流，以及較強的抗周期特性，成為當前市場環境下的理想選擇。雖然這類股票在牛市中的上漲空間可能相對有限，但出色的抗跌能力，非常適合中線投資者。

　　大摩：物管業前景可期

　　除電訊股外，物管板塊也受到市場青睞。美銀證券研究報告顯示，中國物管行業現金水平持續提升，年增長率達6%，行業平均現金佔比已達50%。這種充裕的現金儲備不僅增強了行業的防禦能力，也為未來的業務擴張及股東回報的提升，奠定了基礎。

　　摩根士丹利分析師進一步指出，隨着中國房地產市場逐步企穩，物管行業的長期增長前景值得期待。不過，投資者需注意國有物管企業與民營企業的表現差異，前者在財務穩健性和業務持續性方面，明顯優於後者。